黄光裕正式获释!国美能否扭转乾坤?

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发布时间:2021-02-18 10:09:40

黄光裕正式获释了!

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作者 | 资本市场部

来源 | 野马财经


作为昔日的中国首富,在黄光裕入狱的十余年间,不时传出其提前出狱的消息,若如此零售江湖将风云变幻。因此,黄光裕出狱的消息也屡屡牵动着资本市场的神经。


就在去年夏天,传言成真,光头首富低调归来。如今黄光裕正式获释,国美能否扭转乾坤?


2月17日早间,国美零售(0493.HK)发布公告称,黄光裕正式获释。


早在2020年6月24日,北京市第一中级人民法院就发布消息,根据刑罚执行机关的报请,依法裁定对黄光裕予以假释,假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。


如今,假释考验期届满,原判刑罚已经执行完毕,黄光裕已正式获释。


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图片来源:国美零售公告


黄光裕获释,“国美系”动作不断


黄光裕获释消息出来后,“国美系”股价走势分化。截至发稿,国美零售股价下跌8%,市值446.14亿港元;国美金融科技(0628.HK)下跌4%,市值32.41亿港元;“国美系”的拉近网娱(8172.HK)上涨1.27%,市值6.73亿港元。


不过,国美零售16日股价一路高歌猛进,涨幅高达33.93%,收报2.25港元/股,创2015年5月以来新高。16日,拉近网娱亦大涨58%。


“国美系”股价波动背后,与黄光裕出狱和获释相伴的是国美在资本市场频频布局。


先是去年4月23日,*ST美讯(600898.SH)发布公告称,公司正在筹划重大资产重组,拟向北京美昊投资管理有限公司(以下简称“美昊投资”)出售德景电子100%股权。


野马财经(微信公号:ymcj8686)发现,国美通讯将其主要业务(ODM)剥离出去,上市平台几乎成为一个“壳”,此举被认为是清理上市平台。


就在国美通讯宣布重大资产重组的几天前,同为“国美系”的国美零售,宣布和拼多多的合作:由拼多多认购国美零售发行的2亿美元可转债,期限三年。如果转股完成,拼多多将占国美已发行股份约5.62%,成为国美股东。


消息发布后,第二天开盘,“国美系”上市公司股价纷纷大涨。黄光裕和黄铮的首度合作,被投资者高度认可,在美上市的拼多多股价也出现了大幅上涨。


甚至有分析人士指出,未来零售电商时代,将形成“天猫+苏宁”、“京东+五星”、“拼多多+国美”,三分天下的格局。


不过,遥想当年,黄光裕掌舵的国美,历次扩张都是主动出击,大肆收购竞争对手;而这些年黄光裕不在的日子,却被步步紧逼,艰难求生,甚至成为别人的“标的”。


这次和拼多多的合作,是一次无奈,但更是一次机遇,一来,二者并无直接竞争关系,可以进行更深层次的合作;二来,后起之秀拼多多势头正劲,可以有效弥补国美的电商短板。


上述布局之后,2020年6月14日,黄光裕出狱。虽然其出狱至今已经大半年,不过鲜少看到他公开露面,直到2020年底,网上才传出一张黄光裕的合照。


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从照片看,昔日的光头首富发福了,眼神了少了往昔的锐利,多了一份平和。


黄光裕网传照片后不久,1月23日,国美零售旗下的娱乐化社交化零售线上平台“真快乐”APP上线,当紫色的新LOGO“小老虎“出现之时,市场尚没有把住国美的脉。事实上,“真快乐”APP可以看作国美在电商的一次进击。


在真快乐APP的发布会上,国美集团CFO王巍强调,“真快乐”APP是娱乐化、社交化的零售新物种,致力让用户享受超多有趣、实惠的互动玩法,和全品类超低价真选好物,充分体验充满美好快乐的购物过程。

 

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从线下为王到电商爆发,国美努力抓住每一个时代。


一边发力自家电商,一边国美则通过与京东、拼多多战略合作,在渠道、供应链、流量、服务等方面资源共享,实现流量和销量的双拉升,可谓为“真快乐”APP的后续发展做了万全准备。


有了万全的准备,国美以及“国美系”就能过上好日子吗?


国美零售三年巨亏80亿


在黄光裕出狱前,国美零售面临巨亏。


2019年,国美零售归母净利润亏损达25.9亿元,虽然同比亏损幅度有所收窄,但过去三年合计近80亿元的巨亏,已然抹平了2010年来,国美的全部利润。


与此同时,国美去年全年营业收入只有594.83亿元,而在十年前,其营业收入便已超过500亿元——2010年509.1亿元,2011年为598.21亿元。


十年时间,国美仍在原地踏步。


2010年,法院以非法经营罪,内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪对黄光裕判处14年有期徒刑,并处罚金6亿元,没收财产2亿元。


国美的黄光裕时代终结,后经过一系列斗争,黄光裕的妻子杜鹃上位,开始掌管国美的发展。


杜鹃掌权后,2011年国美扩张战略重新开始,次年斥资1200万元收购库巴网,开始了电子商务的战略布局。但显然,面对2013年的“电商大战”,国美的准备不足,刚收购的电商网站,还在磨合期,江湖格局已经大变,国美的对手不仅是苏宁,又出现了京东。


到2017年时,京东已占到全渠道份额的26.5%,国美屈居第四占比6.2%。


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来源:广发证券


临危出战的杜鹃所面对的,是一个更复杂、更激烈的电器零售江湖格局。


其实在2006年,国美的电商部门就已经成立,但是由于陷入内斗,错过了行业的最佳发展时机。2012年,国美陷入亏损,当时国美的幕后掌舵人杜鹃选择了深耕线下门店以扭转局面。


2013年,国美实现实现营业收入564.01亿元,一举扭转上年同期下跌的情况,同时归属净利润达8.92亿元。而同一年,苏宁实现全面转型战略,在电商大战中,实现线上线下同价,虽然实现营业收入高达1052.92亿元,但是净利润出现同比大幅下滑近9成,只有3.72亿元。


杜鹃的这一战略似乎扭转了黄光裕入狱后国美被苏宁压制的局面。


2014年-2016年,国美的营业收入分别为603.60亿元、645.95亿元、766.95亿,归属净利润分别为12.80亿元、12.08亿元、3.25亿元,2014年更是达到12.8亿元的阶段性高点。


然后,自此之后,便开始下降。2017年,国美零售再现4.5亿元亏损,就在很多人都以为,这次也和2012年一样,只是国美复苏之路上一个小小插曲的时候,2018年,国美再度亏损,这一次,是48.87亿元。


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国美零售历年净利润 来源:东方财富


再算上2019年亏掉的25.9亿元,三年共亏79.27亿元。


归来后,能否扭转乾坤?


野马财经(微信公号:ymcj8686)注意到,国美的日子不好过,昔日的竞争对手也好不到哪里去。


苏宁从2013年全面转型后,净利润快速下降,但是2017年苏宁的净利润却高达42.13亿元,2018年更是高达133.28亿元,大部分是因为出售阿里巴巴股票所得。但是扣非净利润从2014年-2018年一直为负,分别为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元。


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苏宁易购历年扣非净利润 来源:东方财富


而国美、苏宁的共同竞争对手,却是新晋崛起的电商巨头,包括京东、天猫等。其中京东营业收入,从2012年不足500亿元,到2019年已上升至5768.88亿元。对传统的电器零售商的威胁冲击不言而喻。


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苏宁、京东主营业务规模(单位:亿元) 来源:平安证券研报


2000年,黄光裕刚刚年过30岁,他拜码头结识了香港壳王许钟民,随后拿下香港上市公司,并将地产、零售置入上市公司,2004年,35岁便已成为中国首富。


纵观“国美系”5家上市公司——国美零售、中关村、国美通讯、国美金融科技、拉近网娱,其中4家已是处于连续亏损的状态,黄光裕一手缔造的国美帝国,需要一次“重生”。


如今,黄光裕正式获释,国美也动作不断,昔日的在商界叱咤风云的光头首富,能否重振国美?明天开盘后,A股“国美系”中关村、国美通讯的股价走势又将如何?欢迎在评论区留言。


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