获12.61亿驰援!5000亿华夏幸福“平安”落地了?

债市观察债市观察
发布时间:2021-02-02 21:13:09

刚刚成立债委会的华夏幸福,何时才能再次“幸福”?


 

图片


作者 | 雷晨

编辑 | 卢泳志

来源 | 债市观察


2月1日晚间,华夏幸福(600340.SH)公告称,公司及子公司债务逾期,涉及本息金额共52.55亿元。截至1月31日,可动用货币资金余额为8亿元,无法偿付金融机构负债。


对此,华夏幸福债权人委员会已经组建并召开第一次会议,以“不逃废债”为前提,未来有望化解债务风险。但2185亿元有息负债这块“硬骨头”显然并不好啃。

 

就在当天,中国平安(601318.SH)子公司平安养老保险股份有限公司披露,公司以保险资金受让底层融资人为九通基业、担保人为华夏幸福的4笔金融产品。


图片

图片来源:平安养老保险股份有限公司公告


具体而言,实际签署的合同涉及受让金额12.61亿元、合同涉及担保金额不超过16.87亿元,关联交易合同金额合计不超过29.48亿元。相关关联交易协议于1月11日已签署并生效。

 

这对于陷入债务风波中的华夏幸福,无疑是一个利好。


01

坦陈债务风险


截至目前,华夏幸福及子公司债务逾期52.55亿元,涉及银行贷款、信托贷款等债务形式,未涉及债券、债务融资工具等产品。公司正在与涉及的金融机构协调展期事宜。

 

至于债务逾期的原因,华夏幸福表示,受到宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响。

 

据公告,自去年第四季度至今,华夏幸福到期需偿还融资本息金额559亿元,剔除主要股东支持后的融资净现金流-371亿元,公司流动性出现阶段性紧张。

 

同时,截至1月31日,华夏幸福账面货币资金余额为236亿元,其中可动用资金为8亿元,受限资金为228亿元,受限资金无法用于偿付金融机构负债。


图片

受限货币资金详情  图片来源:债市观察

 

华夏幸福称,债务逾期可能会对公司经营和融资产生一定影响,正全力协调各方积极筹措资金,并已与部分金融机构就展期等达成共识。正在制定短中长期综合化解方案。

 

2月1日,华夏幸福召开金融机构债权人委员会组建暨第一次会议,确保金融机构债权人形成合力,以“不逃废债”为基本前提,以化解债务风险,维护债权人合法权益。

 

华夏幸福方面表示,当务之急是解决公司因流动性问题出现的债务风险,此次会议的召开将对稳妥有序化解公司债务风险具有积极的意义。


02

曾经的融资教科书


在此之前,华夏幸福一度被誉为A股上市公司的融资教科书,近年来通过多种渠道进行了大量融资,其中债券融资占比较重,其次是信托、资管等。

 

截至去年6月末,债券及债务融资工具余额为889.9亿元;信托、资管等其他融资余额为680.41亿元;银行贷款余额为465.6亿元。平均成本分别为7.38%、10.15%、6.12%。

 

企业预警通显示,华夏幸福目前存续17只境内债券,总规模约339.18亿元,其中约150亿元将于一年内到期;存续9只境外债券,总余额为45.6亿美元(约合人民币294.43亿元)。


图片

图片来源:企业预警通


除了债券融资之外,据企业预警通数据,华夏幸福还进行了12次银行借款融资、6次租赁融资、2次应收账款融资、2次定增、5次信托融资、3次股权质押融资。


图片

图片来源:企业预警通

 

此外,华夏幸福还为旗下子公司提供融资担保,截至2020年6月底,公司及关联公司担保合计1558.37亿元,主要体现在银行借款担保、租赁融资担保和信托融资担保三个方面。

 

在2020年下半年,华夏幸福对外签署了63份担保协议,债权人涉及35家银行、9家信托公司(华澳信托、五矿信托、外贸信托、西藏信托、大业信托、中融信托、华润信托、粤财信托、西部信托)。

 

随着华夏幸福债务压力逐渐显露,它开始向外部求援。2018年和2019年,中国平安两度向华夏幸福伸出橄榄枝,一共投入179亿元,并签订了业绩对赌协议。


03

债务风险化解有望


事实上,华夏幸福的债务风险在2020年三季报中已有端倪。

 

截至去年三季度末,华夏幸福的总资产为5068.13亿元,总负债4158.71亿元,有息负债规模达2185亿元,其中短期债务规模为940.26亿元。

 

进一步来看,华夏幸福的资产负债率为82.09%,对应净负债率214%,剔除预收款的资产负债率78%,现金短债比小于1。

 

值得注意的是,据Wind数据,在资产规模超千亿的房企中,2020年三季度末净负债率高于100%的有13家。

 

去年,华夏幸福还发行了7笔永续债,一共融资196亿元,初始利率介于8%-8.5%之间。

 

但大幅举债背后,华夏幸福的“造血能力”却没能跟上。

 

作为一家发轫于廊坊的民营上市企业,华夏幸福与传统地产开发商不同的是,其开发的产业新城业务以发展产业为先导,成为区域经济的增长极。

 

华夏幸福经营活动现金流量自2017年以来持续净流出。换句话说,账面的利润不仅暂时没有落入口袋,反而还在向外掏钱。


图片

图片来源:东财Choice

 

总体来看,受近两年国内外经济形势和新冠疫情影响,再加上企业自身管理和发展战略等多种因素,华夏幸福流动资金出现紧张,并于2021年初出现流动性问题。

 

面临这种情况,2月1日,华夏幸福金融机构债权人委员会组建暨第一次会议召开,监管层及河北省分支机构人士出席。

 

华夏幸福表示,会议的主要目的是成立华夏幸福金融机构债权人委员会,确保金融机构债权人形成合力,以“不逃废债”为基本前提,按照市场化、法治化、公平公正、分类施策的原则,稳妥化解华夏幸福债务风险,依法维护债权人合法权益。

 

会上确定中国工商银行河北分行、平安资管共同担任债委会主席单位,组织对华夏幸福债务风险化解问题进行讨论,将通过多种途径全力化解公司债务风险。

 

债委会已经成立,获中国平安子公司12.61亿元驰援,债务风险未来有望化解。你认为华夏幸福多久能够走出困境?欢迎在文末留言。



上一篇 下一篇

点赞

收藏

发表评论
最新评论

0条评论

    暂时没有人评论

热门作者

订阅