A股“珠宝大王”闹剧:董事长举报大舅子,公募大佬一度站台

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发布时间:2021-01-08 10:30:13

董事长和妻子,董事长和岳父,董事长和大舅子的关系扑朔迷离。

文|翠鸟资本(ID:cuiniaoziben)

当前A股市场,言及必称价值投资,投资者趋之若鹜,瞄准便宜货。     


低估值叠加低价股,真的就是价值宝藏吗?                          


今天要讲一个典型案例:主板公司莱绅通灵(603900.SH)。


就在最近,这家公司演绎了一场“跨年闹剧”:年前董事长举报大舅子,年后董秘闪辞……


深扒这家公司背后的资本玩家,发现一位知名投资经理一直“留守”,但他用韭菜们的真金白银,玩出了令人不置可否的业绩。


“三角凳”控制权崩解?


莱绅通灵被称为“沪市珠宝IPO第一股”,2016年11月登陆资本市场。



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通常来讲,上市公司实际控制人为一家实体企业,或一位自然人,但莱绅通灵出现“三角凳”结构。


其中,沈东军是莱绅通灵的大老板。据悉,早期曾在一家航空公司旗下的旅行社任职,之后辞职经营数码照片彩扩店,1997年通过岳父和妻子的帮助,开始涉足珠宝行业。媒体报道称,其岳父是著名的珠宝专家马崇仁。


一周前,莱绅通灵公告称收到警方通知,已正式受理公司举报的关于董事马峻、蔄毅泽涉嫌职务侵占一案。


微妙的是,2020年11月20日莱绅通灵就收到了警方通知,直至12月29日才对外披露。


更为复杂的是,被举报的是沈东军的大舅子马峻,蔄毅泽是马峻的妻子。


这场举报直接拆开了该公司三角凳的实控权结构。


为何如此?


有媒体联系了马峻,对方给出的解释是:一年前沈东军妻子起诉离婚,后期若涉及财产分割,沈东军的持股数量就会令其失去公司控制权。


莱绅通灵的公告是这么说的:自查发现,公司在2005-2015年与供应商的交易中,进货金额与付款金额存在较大差异,因此怀疑董事马峻先生、董事蔄毅泽女士侵占公司财产,涉嫌职务侵占。


持续了10年的职务侵占,现在才发现?


年关之前的闹剧,延续到了2021年。


首日开市后,该公司再次公告称:收到董事会秘书刘昆女士递交的书面辞职报告,刘昆女士因个人原因申请辞去公司董事会秘书职务。


价值迷雾


上市四年来,莱绅通灵股价跌幅为47%,股价跌至6元附近,IPO的发行价为14.25元。


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这家公司估值低特点明显,市盈率低至18倍,流通市值仅有23亿元。


股价四次高点分别出现在2016年12月、2018年1月、2018年6月和2019年4月。


这四次高点一次比一次低。


刚上市时,大批公募、险资追捧。到了2020年三季度末,机构投资者名单中已经空空如也,都走光了。


明星基金经理“不逃顶”


莱绅通灵最后一次股价的顶点出现于2019年4月份,随后一泻千里,完全趴在地板。


这背后,为其站台的三笔资金尤为关键。


2018年三季度,受整个贸易战影响,A股股票快速走低,这时候一位投资经理开始抄底。


问题也随之而来。


当时,中欧价值发现基金、中欧恒利三年定开基金、中欧潜力价值基金在2018年三季度成为莱绅通灵的新进股东。


上述基金的投资经理是号称“价值一哥”的曹名长,据称擅长投资低估值个股。


直至2019年四季度,他的基金一直停留在莱绅通灵十大流通股东名单,2019年上半年中欧价值发现基金更名列第一大流通股东。


曹名长的操作与其他机构投资者不同,他是用三只基金一同猛攻。


换而言之,三只基金离场之后,莱绅通灵股价就一直趴在地板上,在一个很窄幅的空间里来回震荡。


查阅上述三只基金2020年上半年的运作报告,里面已经见不到莱绅通灵的影子。


地板价面前,关键问题在于,这位明星基金经理“并未逃顶”。


里面有一个细节可能未被投资者注意到:2019年末,曹名长的中欧恒利三年定开基金减仓莱绅通灵,但仍然留在十大流通股东。


同一时间,有三位神秘身份的自然人叶翔、郭文叁、王凤芹,退出了莱绅通灵十大流通股东。


最为关键的是,曹名长用于“守株待兔”的基金是一只定开基金,也就是投资者买入后要封闭3年,无法赎回。定开基金的资金可以由基金使用,不用受到持有人赎回的干扰。


来看看这只基金的封闭期:成立日期是2017年11月1日,意味着开放期到2020年11月份。


那么,这位明星基金选择使用定开基金留守,但同时又出现三位自然人股东清仓立场。


这意味着什么?


再看看曹名长的业绩。


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这只73亿的资金,在三年多的时间里,成立以来的回报只有13.3%。


投资者能拿到多少?每年管理费还要贡献1.5%,托管费0.25/年,真正拿到手的回报只有8%左右。


擅长捡便宜货的明星基金经理,三年多创造了不到10%的投资收益,还拿着钱押注一只闹剧频出的公司。


这么聪明的基金经理,为何没有选择逃顶,而且拿着定开基金的钱去留守?这背后又有多少不为人知的事情呢?


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