茅台集团发债150亿收购贵州高速!贵州省债券遭疯抢

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发布时间:2020-10-29 15:06:41

发债收购贵州高速、设立财务公司新增债券承销业务、国资股东套现250亿……茅台集团凭一己之力,捍卫着贵州省债券的信仰。

发债收购贵州高速、设立财务公司新增债券承销业务、国资股东套现250亿……茅台集团凭一己之力,捍卫着贵州省债券的信仰。


近期,贵州的债券也遭遇市场热捧,市场信心增强,资金争相涌入。

 



作者 | 雷晨

来源 | 债市观察


不差钱的茅台集团要发债了!最早下周发行。

 

10月28日,上交所公司债券项目信息平台显示,茅台集团150亿元小公募已注册生效,承销商和管理人为五矿证券。


图片来源:上交所网站


另外,有媒体援引知情人士称,茅台集团计划最早于下周发行150亿元债券,期限暂定为3+3+1年,利率询价区间处于2%-3.5%之间。

 

值得注意的是,这将是茅台集团首次发债。



01

茅台将发债150亿,用于收购贵州高速


茅台集团总部位于贵州遵义市茅台镇,主导产品贵州茅台酒享誉中外。除了酒类产品,还涉足金融、文化旅游、教育、酒店、房地产及白酒上下游产业等。

 


10月25日,茅台集团旗下上市公司贵州茅台(600519.SH)披露2020年三季报,今年前三季度,贵州茅台实现营业收入约672.15亿元,同比增长10.31%;实现归母净利润338.27亿元,同比增长11.07%。

 

至于发债原因,茅台集团表示,本次发债扣除相关发行费用后,拟用于对贵州高速公路集团有限公司(简称“贵州高速”)股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。

 

据了解,贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业,截至2019年末,贵州高速建成高速公路通车里程达3848.61公里,占2019年末贵州全省高速公路通车里程约54.95%。

 

截至今年6月底,贵州高速总资产4135.81亿元,总负债2894.28元。2019年贵州高速实现总营收201.05亿元,净利润2.26亿元。

 

目前,上述收购事项已获得贵州省政府批复同意,转让价款为150亿元,与茅台集团募集资金的数额一致。

 

募集书指出,茅台集团本次债券如能全部成功发行,且若全部用于对贵州高速的股权收购,以半年报并表口径为基准,茅台的资产负债率将上升至19.54%,仍处于较低水平。

 

事实上,这次收购将会给交易各方带来诸多好处。

 

收购完成后,贵州高速将获得茅台集团的信用背书,而股权转让方贵州国资委也将获得一笔不菲的股权转让款。如果贵州高速业绩持续向好,那么茅台集团也会获得一定投资收益。

 

不差钱的茅台集团收购贵州高速股份,显然不光是为了投资收益。还被外界视为茅台集团帮助推动当地产业发展、化解债务的一个积极信号。



02

国资股东套现250亿,子公司增债承业务


除了收购贵州高速之外,茅台集团还在债券投资领域开始布局,给贵州地方债务化解打上一剂强心针。

 

企查查数据显示,10月27日,茅台财务有限公司提示经营范围变更,新增承销成员单位的企业债券、固定收益类有价证券投资和成员单位产品的买方信贷业务。

 

图片来源:企查查

 

茅台财务有限公司是上市公司贵州茅台的控股子公司。此前的9月15日,贵州茅台宣布,董事会会议通过茅台财务公司开展固定收益类投资业务,投资总规模不超过其总资产的70%。

 

彼时,就有业内人士认为茅台将买入贵州债券,以缓解当地城投债的销售压力,帮助化解债务风险。众所周知,贵州非标债务违约较多,一些区县或地市级的债券很难卖出去。

 

“茅台已不仅是生产美酒的地方,在资本市场上,茅台代表信用和信任,能对政府投融资平台起到巨大的增信作用。”肖竹青表示。

 

而通过茅台集团的增信,信用等级较低的企业可以得到融资,债券投资者也能获得多重保障。

 

此外,贵州茅台还在三季报中披露了重要股东的减持事项。

 

第三季度,贵州茅台第三大股东贵州国资运营减持1675.26万股,持股比例下滑至2.67%。若按照三季度期间贵州茅台的最低股价1494.27元/股来计算,减持金额超过250.33亿元。

 

业内人士认为,这与贵州城投债偿付压力不无关联。



03

市场信心增强,贵州债券受热捧


“贵州省城投公司再融资压力较大,融资成本偏高,债务化解工作需要更加积极的市场沟通和实际行动”,华创证券研报分析道。

 

近年来,贵州的债务情况一直备受瞩目,2018年以来地方政府债务问题凸显。2019年贵州省政府债务率146.3%,负债率在全国首位。


图片来源:企业预警通

 

据普益标准统计,2018年以来,贵州省的城投非标违约事件数位于全国首位,达到了53个,超过排在第二的内蒙古和云南各7个的违约数量。

 

2019年10月,贵州省地方金融监督管理局举办“债券市场投资者恳谈会”,贵州省副省长谭炯在会上表示,将盘活债务对应资产,着力化解债务风险,进一步拓宽资金来源渠道。

 

华创研报指出,近一年来,为了提振债券市场信心,缓解区域城投公司再融资压力,贵州省政府开始更为积极的推进政府债务化解工作,化债的市场化探索正在不断推进。

 

值得一提的是,在贵州地方债务化解的过程中,茅台集团已成为了一股不容忽视的力量。

 

去年无偿划转5024万股股份给贵州省国资运营、为贵州乌江能源投资有限公司担保,近期茅台集团发债收购贵州高速、设立财务公司新增债券承销业务、国资股东套现250亿…

 

有茅台坐镇,贵州省一系列的化债举动提振了市场的信心。据了解,近期贵州省的私募债受机构争抢,多家机构奔赴贵州省购买当地债券,有国资信用背书的债券更是受到热捧。

 

有投行人士对债市观察(ID:bondreview)表示:“贵州这些年边借债边发展,集中兑付压力大,但扛过这关不成问题。目前很多机构还是倾向认为贵州的公开债券不会爆雷,所以现在反应过来的资金又开始往贵州做。”

 

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