康华生物：“疫苗黑马”中报乘风破浪净利上涨111.51%

作者 | 宋冠宇

来源 | 野马财经

康华生物成立至今，始终是我国人用狂犬病疫苗领域的领军企业之一。2020年“疫苗黑马”乘风破浪迎来喜人的中报。

业绩稳增长，规模扩张中

8月24日，上市仅两个月的康华生物迎来了2020年中报，整体业绩保持高速增长。

2020年，虽然受到疫情影响，但在复工后，康华生物合理安排复工复产,依法规范经营,不断优化产品质量,重视创新研发,推动公司各项经营活动规范化运作,实现了经营业绩的持续稳定增长。

在报告期内，公司实现营收4.55亿元，同比增长67.97%；实现归母净利润1.83亿元，同比增长115.51%。

图片来源:公司公告

此外，康华生物2020年第一季度营收同比上涨20.38%；归母净利润上涨82.59%。营业收入、净利润等主要盈利指标增幅较大，说明公司的盈利能力处于较高水平。

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良好的财务数据反映出公司经营上的精准战略。

未来三年，公司以“为人类健康服务”为使命，秉承“创新、品质、责任、正直”的核心价值观，以研发为核心、生产和质量为基础，努力创建“人二倍体细胞狂犬病疫苗的领军企业”，成为国内领先的生物技术企业。

随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，消费者对于疾病预防及疫苗使用的安全意识和要求亦不断提升，对品质高、安全性好的疫苗提出了更强烈的需求。因此，扩大产能就成为了公司发展战略中重要的第一步。

因此野马财经关注到，康华生物募集的资金主要有两大用处，其中最重要的就是温江疫苗生产基地一期及研发中心的建设项目。

图片来源：公司公告

而这个疫苗生产基地一期建设子项目拟在成都市温江区新建高标准生物制品基地一处，未来能够扩大公司产能规模、响应快速增长的市场需求，同时提高装备自动化程度，进一步提升产品品质。

此外，同步实施的研发中心升级建设子项目拟在该基地内新建研发中心大楼，并配置一批技术先进、精度较高的研发专用设备，搭建技术平台和中试车间，提升综合研发能力，满足中长期研发工作开展需要。

打破技术局限，提高自主研发

生物技术的创新与发，是一个企业强盛的有力象征，康华生物作为行业中的代表企业，自成立以来便一直不忘初心，致力于将领先的生物技术应用于创新疫苗产品，在相关产品的研发与生产中走在行业前列，争做生物技术创新之路的奋进者。

康华生物目前是我国人用狂犬病疫苗领域的领军企业之一。

自2004年成立至今，康华生物发展迅速，赢得了业内外的广泛关注。康华生物是目前国内首家上市销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗生产企业。经过多年砥砺前行，康华生物先后被授予“博士后创新实践基地”、“四川省诚信企业”等荣誉称号。

康华生物的核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞），是国内经过中检院批签发并实现销售的首例人二倍体细胞狂犬病疫苗。这种被世界卫生组织称为“预防狂犬病的黄金标准”的疫苗，自2014年由康华生物首度推向国内市场之后，展现了极为强势的发展潜力。

从临床数据来看，康华生物冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）为国内首家上市销售的人二倍体狂犬病疫苗，相对于未来上市销售的疫苗产品生产厂商，康华生物积累了丰富的临床数据，可用于疫苗产品免疫效果的试验性研发，有利于提升公司产品安全性及产品生产工艺。

从康华生物的商标及专利技术来看，截至2019年12月31日，公司共有50个注册商标。

此外，经过多年沉淀，公司在疫苗行业已积累一定的技术和产品优势。截至 2019 年末，公司累计取得发明专利 13 项、实用新型专利 113 项、外观设计专利 4 项。核心技术“100L 大体积生物反应器微载体规模化培养、扩增人二倍体细胞”为公司自主研发，技术水平为全国领先。

图片：截至2019年12月31日，拥有的尚在有效期的发明专利情况

图片：截至2019年12月31日，拥有的尚在有效期的主要实用新型专利情况（未完全列示）

康华生物成立至今，先后获得“博士后创新实践基地”等荣誉称号，并通过高新 技术企业认证。

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值得关注的是康华生物的疫苗产品主要核心技术不存在与合作或委托研发、被许可使用专利等情况。

在这样一个技术优势强有力的支撑情况下，业绩与规模也一定是稳步提升的。

市场空间广阔，营销促增长

行业数据显示，目前我国是全球最大的人用疫苗生产国，每年批签发疫苗数量为5亿—10亿支，全球排名第一。截至2018年底，我国疫苗生产企业为45家，国产疫苗约占全国实际接种量的95%。

此外，国内人用狂犬病疫苗每年的批签发总数量维持在6000-8000万支，年产值维持在30-50亿元之间。随着国内宠物市场规模的扩大、暴露前免疫知识的普及，人用狂犬病疫苗接种率也将有较大的提升空间。虽然目前Vero细胞狂犬病疫苗仍为国内主流，但公司人二倍体狂犬病疫苗正快速放量。

2017年度、2018年度及2019年度,国内人用狂犬病疫苗批签发总量约为 7,776.29万剂、6,679.60万剂及5,883.22万剂，成大生物、宁波荣安、广州诺诚等生产的 Vero 细胞狂犬病疫苗,批签发量合计占比超过 80%。

2017年至2018年，公司狂犬病疫苗批签发量由100万剂迅速提高至223万剂，在国内狂犬病疫苗市场占有率3.3%，未来有望持续渗透。

此外，2017年度、2018年度及2019年度，公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发总量为995,086 剂、2,232,127剂 及2,377,653剂，批签发占比为1.28%、3.34%及4.04%，批签发量占比相对于Vero细胞狂犬病疫苗较低。

但基于“采用人二倍体细胞（MRC-5 细胞）为细胞基质培养狂犬病病毒”等方面的优势，康华生物冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）的品牌影响力逐渐提高，切入市场的速度较快，2017年度至2019年度，批签发量占比持续提高。

人二倍体细胞狂犬病疫苗是 WHO 推荐的“金标准”狂犬病疫苗，是狂犬病疫苗 行业发展的趋势与较早报道的海外人二倍体狂犬疫苗相比，康华生物产品在局部不良反应和全身不良反应上均具备优势。

康华生物生产大楼

但价格上定价较低，康华生产产品定价仅为海外同类产品的11%左右。同时，公司开展免疫后10年免疫持久性观察以及加强免疫效果医学研究，形成临床数据积累优势。

从营销角度来看，康华生物的营业渠道覆盖广泛，与重要客户建立良好合作关系，抢先占据市场。

自2016年度《疫苗流通与管理条例》修订以后，康华生物在境内的销售方式由“经销与直销相结合”转变为“全部直销”。

截至2019年末，康华生物自有市场及推广人员54人；专业化学术推广商数量 106 家，公司采用自主营销及营销团队主导，聘请专业化推广商佐以专业化学术推广的营销模式，不断拓展营销渠道，加强专业化学术推广力度，营销网络由区县级疾控中心客户辐射并下沉至疫苗接种点。

截至2019年12月31日，康华生物的产品营销覆盖国内超过31个省、自治区、直辖市，贯通全国大约1300个区县疾控中心。

针对当前采购量较大的客户，公司将加强与之合作稳固竞争优势，为未来新产品的进入打下基础。针对当前采购量暂时不大的客户，通过强化专业宣传和学术推广工作，让其深入了解公司产品的优势，提高产品销量。

走在前面的公司战略规划

康华生物未来将遵循“产品升级换代”、“填补国内空白”的研发战略，以市场为导向，不断进行产品创新与新工艺创新，保持在特定领域的技术优势：推进“建立人胚肺成纤维细胞株”、“人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）固定化生物反应器培养工艺”等研发项目的实施，并对现有的疫苗生产技术的改进进行研究。

康华生物厂区

同时实施标准研发流程、队伍建设、创新激励、全过程知识产权管理和项目过程控制，形成以技术创新为导向、以技术平台建设为基础、以机制管理为保证，从 而实现多项关键技术达到行业同类品种领先水平。

此外，加强学术研究和合作，扩大美誉度和公信力也是康华生物一直要实现的目标之一。

康华生物表示，公司将以技术研究为突破口，积极开展与科研院校、疾控系统等第三方机构的项目和技术合作，通过开展对疫苗产品免疫原性和安全性、疫苗接种异常反应监测等临床项目研究，以强有力的项目合作研究成果和学术支持提高公司疫苗产品的市场认知度。

并且，公司未来还会通过积极参与国家、行业标准的制定、成为有影响力的行业会议支持单位、参加社会公益慈善活动等方式提高公司的品牌知名度。通过产品层面、学术层面、品牌层面多角度、多方位地展示公司产品、技术、研发优势。

经过多年发展,康华生物生产经营规模、技术研发实力显著提高,各项目建设符合康华生物未来战略布局,把握住了狂犬疫苗行业的发展趋势,有利于研发能力的提升,确保业绩实现快速增长,在未来的发展中继续保持和巩固行业中的产品和技术优势,增强品牌的综合市场竞争力。

这样的康华生物你看好吗？欢迎在评论区留言。