发债15亿!“SUV霸主”踏足债市,“保定车神”发出灵魂追问

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发布时间:2020-07-21 15:41:03

虽然长城控股打造出了哈弗H6这样的“国民神车”,但进入2020年后,公司还是出现了少见的亏损。本来很少涉足的债市,今年也已发行25亿债券。

虽然长城控股打造出了哈弗H6这样的“国民神车”,但进入2020年后,公司还是出现了少见的亏损。本来很少涉足的债市,今年也已发行25亿债券。


同时,被外界称为“保定车神”、“中国汽车首富”的公司实控人魏建军,对自己的员工发出了灵魂拷问:长城汽车挺得过明年吗?


是危言耸听,还是他看到了真正的危机?

 



作者 | 王洪臣

来源 | 债市观察


01

今年首度发债25亿,一季度亏损12亿


近日,保定市长城控股集团有限公司(下称“长城控股”)作为主体的2020年第二期公司债券(面向机构投资者)正在发行上市,共涉及两只债券:“20长控03”与“20长控04”。

 

图片来源:企业预警通


这两只债券首发日期均为7月20日,计息方式为固定利率,其中“20长控03”的票面利率为4.49%,“20长控04”的票面利率目前仍未公布,资金用途均为偿还股权质押融资借款。此外,公司主体评级与债项评级均为AAA。

 

发行规模上,“20长控03”计划发行5亿元,实际发行10亿元;“20长控04”实际发行与计划相同,为5亿元,两只债券合计发行规模为15亿元。

 

据债市观察(ID:bondreview)了解,在此之前不久,长城控股已于7月3日发行“保定市长城控股集团有限公司 2020 年公开发行公司债券(第一期)”,发行金额 10.00 亿元,票面利率为 4.04%。

 

据东方金诚发布的相关债券评级报告显示,2020年长城控股是经“证监许可[2020]726 号文”批准,获准在中国境内面向专业投资者公开发行总额不超过 20.00亿元(含20.00亿元)的公司债券。

 

统计数据可知,“20长控03”、“20长控04”两只债券发行完毕后,长城控股2020年债券发行总规模将达到25亿元,超出今年许可发行总额5亿元。

 

   图片来源:企业预警通


公开信息显示,长城控股成立于2013年,位于河北保定,主要从事汽车整车制造和销售业务,同时围绕汽车产业及相关配套资源,拓展了动力电池、出行和房地产业务,实控人为魏建军。

 

公司车型销售以 SUV和皮卡为主,整车销量常年位居我国综合销量排名10,其中SUV产品截至2019年末已连续十年销量国内市场第一。其中,公司旗下产品哈弗H6总销量超过300万辆,被称为“国民神车”。

 

截至2020年3月末,长城控股控股一级子公司16家,二级上市子公司长城汽车股份有限公司(下称“长城汽车”,601633.SH/2333.HK)为公司整车制造业务核心运营主体。

 

同期公司(合并)资产总额为1344.06 亿元,所有者权益为 615.55 亿元,资产负债率为 54.20%。2019 年和2020年第一季度,公司总营收分别为977.27亿元和125.15亿元,利润总额为48.72亿元和-11.51 亿元。

 

虽然长城控股早已是千亿车企,此前却很少涉足债券市场,2020年是公司首度公开发行债券。旗下上市公司长城汽车也是在去年才发行债券,目前存续一只20亿元的债券“20长城汽车SCP001”。

 

  图片来源:企业预警通


02

“保定车神”公司而立之年提“背水一战”


30年前的1990年,26岁的魏建军接手了仅有60多人、负债200多万的长城汽车工业公司。据长城汽车官网文章介绍,接手这家地方汽车小厂前,年轻的魏建军曾因车技高超,被当地人称为“保定车神”。

 

接手公司后,魏建军发现了皮卡汽车的机会,带领员工艰苦奋斗,硬是开辟出了一片属于自己的天地。1998年6月,长城皮卡首次位居全国皮卡市场销量第一,从此开启了连续22 年皮卡冠军的蝉联之旅。

 

2003年,长城汽车在香港上市,39岁的魏建军坐拥33亿港元的个人财富,成为当时的“中国汽车首富”。

 

 图片来源:长城汽车官网


此后,为了把企业做大,魏建军开始进军SUV市场。2011年,哈弗H6上市销售,率先打开了SUV蓝海市场,成为了中国第一个销量达到300万辆的SUV品牌。并且,长城汽车还推出了SUV高端品牌“JACK WEY”,大举进军全球市场。

 

官方数据显示,长城汽车今年6月销售8.2万辆,同比增长29.6%,1-6月累计销售新车近40万辆,实现连续4个月环比增长,在SUV、皮卡两大领域的霸主地位日益突出。

 

但是,在7月13日的一则长城汽车30周年宣传片上,魏建军没有大谈成就、畅想明天,而是讲危机,谈反思,深感长城汽车“命悬一线”。同时,他发出一封《长城汽车如何挺过明年》的公开信,发出“长城汽车挺得过明年吗?”的追问。

 

 图片来源:长城汽车官网


债市观察(ID:bondreview)发现,魏建军的危机感,或许可以从长城控股的财报中看出一些端倪。

 

据2020年一季报显示,公司货币资金为137.27亿元,流动资产合计822.16亿元。负债方面,公司短期借款73.17亿元,流动负债合计606.65亿元。值得注意的是,公司应付票据为176.51亿元,这一数据在2019年底时还是103.30亿元,一个季度增幅超过70%。而在2018年,应付票据还只有42.16亿元。

 

现金流方面,今年一季度公司经营活动产生的现金流净额为-5.50亿元,也是近年来很少见的现象。

 

疫情之下,魏建军执掌30年的长城汽车出现少见的亏损,并开始踏足债券市场发行债券。他本人也发出危机已至的提醒,意味深长。对此你有什么看法?欢迎在下方留言评论。


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