4亿毛利却撬动240亿市值的增长!“姐姐”凭什么?

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发布时间:2020-06-23 17:37:52

伊能静、宁静、黄圣依、吴昕等一众30+的姐姐同台pk,却引发了一场资本的狂欢。自《乘风破浪的姐姐》播出以来,芒果超媒的股价涨幅达26.5%,市值累计增长243亿元。

 

作者 | 郝美平

来源 | 野马财经

 

伊能静、宁静、黄圣依、吴昕等一众30+的姐姐同台pk,却引发了一场资本的狂欢。自《乘风破浪的姐姐》播出以来,芒果超媒的股价涨幅达26.5%,市值累计增长243亿元。

 

芒果超媒的市值也借此再次冲破千亿,姐姐们齐力将其送上了A股文化传媒市值第一的王座。在芒果超媒市值飙涨背后,是被“姐姐们”催生的短暂资本狂欢还是业绩的支撑?


这个夏天注定要被姐姐们霸屏,而姐姐们背后的芒果超媒,也成为这场狂欢里最大的赢家。

 

6月12日开播当日,芒果超媒股价涨幅6.82%,截至6月19日,股价达65.14元/股,市值1160亿元。



姐姐“兴风作浪”

 

虽然没有微博热搜,没有宣发,《乘风破浪的姐姐》(以下简称“《姐姐》”)却未播先火,备受期待。6月12日,甫一上线,就引发舆论场的惊涛骇浪。

 

有钱有闲、30+的姐姐们,在一档节目里,再度扬帆。不同于初入娱乐圈妹妹们的青涩,姐姐们敢说敢做,在节目里“兴风作浪”。52岁的伊能静让摄影团队配合自己拍摄;自我介绍环节,宁静直言“还要自我介绍,那我这几十年白干了,都不知道我是谁。”唱了一首《粉红色的回忆》,却在舞台上4次顺拐的张雨绮,则憨直表示,还是要努力当C位。

 

图片来源:节目官博

 

少了小姑娘的扭捏,姐姐们的真实和自信让节目刚一播出就火爆全网。骨朵数据显示,上线至今,《姐姐》的累计播放量已经逾4.5亿,微博话题#乘风破浪的姐姐#拿下了超过85亿的话题阅读量,并在豆瓣上拿下了8.4的高分。

 

《姐姐》是芒果TV自制的逆龄女团成长综艺节目,30位姐姐辈艺人通过为时3个月的合宿生活与舞台竞演,最终选拔出5位成员“破龄成团”。不出意外,《姐姐》将成为一档现象级的综艺。


围绕《姐姐》,芒果TV还自制了一档30+女性深度访谈节目——《定义》,对话15位女性艺人,展现30+女性的“她力量”。《姐姐》与《定义》的联动,也使得一档传统的选秀节目变得丰富而立体。

 

在播出之前,《乘风破浪的姐姐》被观众戏称为“兴风作浪的姑奶奶”,播出之后,姐姐的“兴风作浪”却让背后的芒果超媒乘风破浪。

 


芒果乘风破浪

 

此次《姐姐》的大热,开源证券认为“有望成为会员及广告收入增长的助推器”,或带动全年会员收入高增长。

 

去年10月,芒果超媒的市值还不到500亿元,如今千亿市值背后,芒果超媒旗下的芒果TV俨然成为视频领域的黑马,市场关注度直追“优爱腾”(优酷、爱奇艺、腾讯)。

 

2019年12月,芒果TV的月活为1.27亿,同比增长59%,远超“优爱腾”。截至2019年底付费会员达1837万人,较2018年底增长71%;付费会员占月活的14%。不过,2020年1季度,爱奇艺付费会员1.19亿元,腾讯1.12亿元,远超芒果TV。

 

开源证券根据月活跃用户数、付费会员等因素进行预测,乐观假设下《姐姐》的赞助广告收入为5.46亿元;中性假设下节目的赞助广告收入为4.55亿元;悲观假设下节目的赞助广告收入为3.64亿元。

 

 图片来源:开源证券研报

 

这也意味着,《姐姐》将为芒果TV贡献4亿左右的毛利。4亿毛利却带来芒果超媒近200亿市值的增长,不知道是市场的疯狂,还是投资者真的看好芒果超媒?

 

芒果TV是湖南广电的网络视频平台。2018年6月,芒果TV与另外四家湖南光电旗下的公司一道打包,作价115亿元并入上市公司快乐购,后者也成为A股首家具有国企背景的视频网站。重组之后,快乐购更名芒果超媒,主要是以芒果TV为中心,进行内容生产与制作、游戏、电商等生态。

 

2019年,芒果超媒实现营收125.01亿元,同比增长29.40%,实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元,同比增长33.59%。报告期末,资产总额达到170.78亿元,归属于上市公司股东的净资产87.84亿元。

 

 图片来源:国金证券

 

其中,芒果TV贡献了超过一半的营收,为63.18亿元。目前,芒果TV是市场上唯一一家实现盈利的视频网站。这归功于芒果TV在牌照和内容制作上的优势。

 


pk“优爱腾”

  

芒果超媒是互联网视频行业里唯一拥有全牌照的企业,同时具备IPPV(全国互联网电视集成播控牌照)与OTT(内容服务牌照)以及省级播控平台牌照。

 

全牌照,意味着芒果TV有了更多的视频分发渠道,流量增加,可以通过分账获得更多的现金流。

 

又因为背靠湖南广电,所以湖南台的节目都在芒果TV独播,这其中包括综艺常青藤《快乐大本营》和《天天向上》。

 

以内容为基础,芒果TV依靠广告、会员、运营商业务、版权分销等来变现。年报显示,2019年芒果超媒互联网视频业务实现营业收入50.44亿元,同比增长56.46%;其中广告品牌投放数达489个,同比增长50.93%,广告收入33.5亿元,同比增长39%;会员收入16.9亿元,同比增长102%。

 

芒果TV的内容优势,主要体现在自制节目多,自制综艺占比80.36%,自制能力远超其他平台,这也为芒果TV节省了巨额的版权开支。2019年,芒果TV自制节目45部,同期优酷自制是13部,腾讯自制40部,爱奇艺自制23部,后3家自制综艺占比均未过半。

 

 图片来源:国金证券

 

自制综艺的产量,离不开背后的工作室。目前,湖南卫视有综艺工作室12个,芒果TV有综艺工作团队20个。年报显示,2012年3季度到2017年1季度,是电视综艺孵化的爆发期;2017年2季度至2018年2季度则是“优爱腾”综艺创新的爆发期;2018年3季度至今,却一直是芒果综艺创新的爆发期,这些创新奠定了芒果综艺第一的地位。

 

相比芒果TV,“优爱腾”在自制节目上所占比重并不出众。这也意味着,平台在内容版权和营销上的投入会增加。野马财经(微信公号:ymcj8686)粗略统计,过去4年,爱奇艺在内容上的投入是450亿元,腾讯视频的内容投入是700亿元。

 

动辄千万一集的电视剧版权成为视频网站内容的一大开支。相比之下,芒果TV背靠湖南广电,有内容来源,而大量的自制节目又弥补了内容的不足。

 

事实上,早在2014年和2015年,芒果TV也曾模仿“优爱腾”,通过买版权来吸引流量,希望借由会员、广告变现盈利。不过从彼时年报数据看,“版权战略”并不理想,芒果TV业绩好转是从2017年开始的,也就是其自制节目爆发的时期。

 

长期关注视频网站领域的一位投资者向野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,芒果TV的资金和规模,相比“优爱腾”不在一个量级,所以芒果TV如果选择和“优爱腾”同样的战略,优势并不明显。

 

而“优爱腾”的靠版权吸引流量的做法,目前来看,还未见成效,依然在亏损中挣扎多年。上述人士认为,背靠强大的资本支撑,“优爱腾”会维持目前的头部现状,不过芒果TV通过综艺优势,实现了弯道超车,正在紧随“优爱腾”。

 

如今,一档《姐姐》,再次将芒果超媒推至前台。你看过《姐姐》吗,喜欢哪位?被一众券商看好在背后,芒果TV能够超越“优爱腾”,成为视频领域的一哥吗?欢迎在评论区留言分享你的看法。


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