独家 | 狱中还甩基金经理三条街,揭秘徐翔ST长油操盘术

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发布时间:2019-01-09 10:35:39

曾经的“*ST长油”(以下简称“退市长油”“ST长油”或“长航油运”)如今成为“退市回A第一股”。那些陪伴它长跑四年多的投资人,也总算看到上岸的希望。这些投资人中,就有一位昔日资本市场大玩家——徐翔。退市长油如今迎来高光时刻,昔日操盘的大佬徐翔仍在胶东半岛的监狱中读书思过。近期,野马财经(公众号:ymcj8686)通过咨询徐翔亲友、泽熙旧部,复盘徐翔投资*ST长油等昔日“烂股”的过程,揭秘徐翔投资的真实逻辑。


 

作者|黄柯杰

   来源野马财经


2014年6月5日——2019年1月8日,四年半时间一个回旋,ST长油退市后又重新回到A股


然而,以全新代码601975披挂上阵的ST长油,2019年1月8日回归首日演砸了。上午开盘之后,“ST长油”股价走势便扣人心弦,全天股价最终收于3.31元/股,大跌23.2%。


 (2019年1月8日ST长油股价走势图)



为什么屡次买“烂股”?



徐翔是中国资本市场最富有传奇的二级市场交易高手。平民出身的徐翔,15岁带着3万元资金入市,到2015年积累200多亿账面财富


徐翔迄今整个24年的操盘历程,令资本市场唏嘘不已。野马财经(公众号:ymcj8686)曾经辗转数月,通过徐翔亲人和身边挚友,还原了徐翔从少年小散到成为资本大佬的整个过程。


(对徐翔24年资本市场浮沉经历感兴趣的读者,可以在野马财经微信公号后台输入“徐翔”提取阅读相关文章)


投资*ST长油的2014年上半年,还是泽熙私募的鼎盛时期。在接近一年半之后的2015年11月1日,泽熙案发,徐翔从宁波回上海时,在杭州湾跨海大桥上被缉捕归案。


“私募一哥”徐翔的泽熙自此悄然息声。直到2017年1月23日,徐翔被判处有期徒刑5年6个月,罚没款合计超过200亿元,创下了中国证券交易市场同类处罚之最。


1997年5月12日,A股启动一轮牛市行情,散户们鱼贯入场,韭菜时代正式拉开大幕。徐翔以涨停板打法小试牛刀。在市场博弈多年之后,才26岁的徐翔资产已经过亿。


“涨停敢死队”的声名鹊起,成为江浙游资短线的经典代表。2003年、2004年,“宁波敢死队”正式在江湖传开。身为“敢死队一哥”的徐翔如日中天。


然而,徐翔缔造的江湖传说并不只有涨停板打法,还有他对几只“烂股”的抄底。其中,最典型的两场,莫过于徐翔博弈*ST长油、重庆啤酒(600132.SH)


*ST长油一役自不必说,抄底重庆啤酒一战也是波云诡谲。在此战中,徐翔成功抄底,并且高位获利了结。


野马财经(公众号:ymcj8686)了解到,徐翔曾对朋友多次回忆重庆啤酒的操作。他把重庆啤酒当成是一张彩票,而他自己的运气好。“当第一次抄底发现继续跌停时,他就斩仓离场,第一次彩票没有摸到。第二次跌到17元/股时,泽熙再次逐步抄底,这次摸到彩票了。


在原泽熙投资总经理助理叶展《我在泽熙学到的七堂课》一文中,就记叙了徐翔这样一段表述:“重庆啤酒不是股票,是彩票。第一次刮出来是‘谢谢你’,第二次刮出来还是‘谢谢你’,这时候大家都把它当废纸扔了,但彩票还没刮完,或者说有人相信它还没刮完,万一后面是一个特等奖呢?这就是反弹的逻辑”。

 


为什么选中了*ST长油?



当然,徐翔玩股票的逻辑显然不是简单地类比买彩票。


投资大师格雷厄姆曾有金句,“股市长期是称重器,短期则是投票机”。资本市场上,有人戏称格雷厄姆的这句名言,前半句成就了巴菲特,后半句成就了索罗斯。


野马财经(公众号:ymcj8686)获悉,在第一次抄底重庆啤酒亏损离场后,徐翔也曾坐在沙发上彻夜思考:这张“彩票”还要不要买下去?


高手之所以成为高手,除了运气之外,往往还具有一种魄力,在洞悉到细微机会之时果断砸下巨额真金白银入场搏杀。


然而,并不是每个人都能洞悉到细微的机会。在徐翔押中退市长油之后,A股曾经出现令人咂舌的疯狂炒壳“老三板”,一些人背后的逻辑竟然是借“重新上市”获得IPO的捷径。


那么,徐翔是怎样发现濒临退市的*ST长油的细微投资机会呢?


野马财经(公众号:ymcj8686)了解到,2014年伊始,一些准退市股就已经进入徐翔的重点观察名单之中,这其中就包括*ST长油。


在*ST长油确定进入退市阶段后,徐翔又对*ST长油有过数天的研究。在对其业务进行条分缕析地研究之后,徐翔得出三个结论:


第一、长航油运是一个国企,公司业务和基本面很不错。这是投资长航油运的基础。


第二、长航油运遇到的困难是暂时经营性困难,造成巨额亏损是因为部分业务,若剥离亏损业务后,存在很大的复活希望。


第三、长航油运的股票价格(退市之前)已经处于超跌状态,完全具备投资价值。


显然,对于购买标的选择,徐翔确实经过慎重考虑,并不是每个退市股都值得投资。


野马财经(公众号:ymcj8686)了解到,在徐翔看来,从某种程度上来说,投资*ST长油与投资重庆啤酒的逻辑也有些类似。那就是标的公司“有价值、超跌”,这也是其博弈逻辑的基础


事实上,持有这种理念的人并不只有徐翔。


(上图截自长航油运公司2014年半年报


野马财经(公众号:ymcj8686)注意到,除了徐翔以外,还有一些散户也加入到长航油运退市前的买入过程中。这其中就包括退市前持股1300多万股的王东武,以及持股710多万股的蒋炳方。此二人都是资本市场上小有名气的投资重组股高手。

 


为什么是“4×550万股”



2014年6月,在*ST长油退市前夕,原泽熙私募实际控制人徐翔家族4个账号,以均价不到1元的价格各买入550万股,共计买入2200万股。


为什么是“4×550万股”?在很多投资者社区里,投资者对此感到费解。


根据相关管理规定,私募基金购买ST公司股票有严格的限制。徐翔亲友和旧部告诉野马财经(公众号:ymcj8686),“徐翔的私募更是不能买ST股票,有基金合同明确约定。


于是,徐翔决定动用其本人、妻子应莹、父亲徐柏良、母亲郑素贞的私人账号买入*ST长油。


事不凑巧,在决定购买的时候,徐翔查到上交所的一条规定,对于面临退市的ST股票,每个账号每天只能买入50万股。


在下定决心购买后,徐翔动用上述4个账号每个交易日买入50万股,共计11个交易日才完成。“若没有这一规定,徐翔可能还会加仓。”徐翔亲友告诉野马财经(公众号:ymcj8686)


徐翔投资风格是胆大与谨慎相结合的。他会充分考虑到风险,也会敏锐地捕捉到机会。对于长航油运的投资金额,是在徐翔认为可控范围之内。”上述徐翔亲友表示。


野马财经(公众号:ymcj8686)还了解到,长航油运在退市后重整过程中,曾经进行过债转股,原有股东持股让渡10%。如此一来,现在徐翔家族实际共持有ST长油1980万股


(上图为长航油运退市后股价走势


那么,现如今ST长油已重新上市,徐翔家族的账号能抛售吗?显然不能。


在泽熙案发后,徐翔及其家族成员名下资产全部遭到冻结,一些与其关联的朋友名下资产也遭到冻结,其中就包括上述ST长油的股票。


并且,从资产价值来看,在徐翔被有关部门查封的资产中,ST长油只是其中一部分。公开信息显示,徐翔家族被冻结资产中,还包括大恒科技(600288.SH)和宁波中百(600857.SH)的一部分股份。因股份遭冻结,这两家公司也不可避免地受到众多关注。


因此,徐翔家族持有ST长油股票目前不存在被抛售的可能。也就是说,尽管徐翔“坐着牢都能赢大多数基金经理三条街”,但是仍旧只是账面浮盈


惯于操盘的大佬,如今只能凭栏处,抬望眼,空悲切。或许,世间之事,吊诡之处也在于此。你知道或者还想知道昔日大佬的哪些事情呢?欢迎在文末留言。


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