曹山石微博一周收到的趣事和爆料

昨天首映的纪录片《地球：神奇的一天》，有一幕故事，是讲匈牙利夏日河流上漫天飞舞的蜉蝣，在河底孵化三年，出水后的生命只有一天，这一天它只干一件事，交配、产卵……

有朋友感概，这是无意义的生命，还是生命意义的浓缩？

回归到自己，当然是难以引发如此深的感慨，但有些人做一些事，就只是觉得是对的而已。

同样报肖钢离职，路透的官方微博消失了，我个人微博在短暂消失后又被放行。所以以后发生任何事，都是赚到的。

现在，分享曹山石微博一周收到的趣事和爆料。

月内降准的预判

周末交流，有公募研发部副总抛出一个观点，认为月内应该会降准，理由有八点：

第一、经济仍将在过渡期；第二，经济好是靠PPP和赤字财政始无前例，叠加全球复苏；第三，货币政策需要回到正常轨道；第四，去杠杆要有货币政策支撑，持续了三个季度的紧政策必然对经济构成负面影响；第五，三季债券供给大；第六，不用担心汇率贬值；第七，如果汇率升得太快，出口下滑太快；第八，房价都控住了，企业贷款要跟上。

对此观点，其它交流反对的也不少，觉得现在没有降准的条件，比如今年贷款规模已近超标，近几个月社融信贷接近高位，债券利率6月份起已有较大下降；部分准备金可以当做抵押，作为融资工具，对利率调控，未来应该是这个模式，解决收放都剧震的弊端。

昨天，广发证券银行业分析师沐华，则从四方面判断年内降准概率提升，降准窗口或开启：

（1）外汇占款已连续20个月下降，且预计下半年仍将维持低位震荡态势。对于外汇占款下降造成的结构性缺口，降准的作用无法被其他货币政策工具完全替代。

去年在美联储加息导致人民币贬值压力加大、金融去杠杆政策出台预期较强的背景之下，降准受到制约，央行综合运用其他货币政策工具弥补流动性缺口。但逆回购、SLF、MLF等仅能解决中短期流动性问题，且会加大流动性预期的不确定性，随着此类货币政策工具的投放量加大，央行每月续作的压力也随之加大，整体流动性管理压力趋升。

（2）之前人民币贬值是压制降准的主要因素之一，现在人民币贬值压力最大的阶段已经结束，步入阶段性升值期间，且预计短期内人民币汇率仍将持续稳中上升的态势，降准迎来很好的时间窗口。

自今年5月份以来，人民币对美元汇率表现出阶段性升值。之前人民币贬值是压制降准的主要因素之一，现在人民币贬值压力最大的阶段已经结束，步入阶段性升值期间。在美元指数仍将维持偏弱格局的背景下，预计短期内人民币汇率仍将持续稳中上升的态势。降准迎来较好的时间窗口。

（3）金融去杠杆效果已显现，金融机构表外扩张速度放缓，6月M2增速下降至9.4%。同时，2017年二季度末金融机构超储率回落至1.40%，超储率偏低会加剧资金面紧张程度。而金融去杠杆是从控风险角度出发，银监会多次表态要防止发生“处置风险的风险”。在此背景下，货币政策已经出现微调迹象。

（4）金融工作会议将服务实体经济摆在首要位置，并提出要降低实体经济融资成本、提高直接融资比重。当前货币乘数已达高位，在金融去杠杆背景下有回落趋势。降准有利于保持流动性适度增长，缓解市场利率上升压力，符合金融工作会议精神。

对于央行而言，与开展公开市场操作等具有“扩表”作用不同，降准只改变基础货币结构不增加基础货币总量。但对于商业银行而言，降准后法定准备金会相应转化为超额准备金，货币乘数相应变大，从而增加银行体系的流动性，结合降准较强的信号意义，促进市场利率下行。

如此一来，跟踪金融ETF（510230）就显得有趣。在创业板指数出现大幅反弹之后，主流资金对于大金融板块这样的价值洼地追捧是否还会延续，市场风格切换能否完成。、

市场会给正确的预判予以适当的反应。

新闻连连看

图1来源于北京某985高校，图2来自央企文件，图三、四来源于相关地方政府机关网站。

顺便发一个招行员工的薪酬吐槽：硕士学历。校园招聘正式员工。进入招行领到的第一个月工资。

环保纠偏完善

中银国际策略陈乐天抛出一个担忧，环保限产带来的供给冲击在中期会对经济基本面产生负面影响。

环保限产政策三方面特点：第一，措施方面，主要途径不是强制上线或配套环保设备，而是去产能；第二，是否污染环境是主要标准，是否产能严重过剩不是主要标准；第三，在去产能过程中，同一行业内，生产效率是否低下不是主要标准，有“一刀切”的倾向。

近期出现纠偏完善迹象。

成都市委办公厅、成都市政府办公厅联合下发的《关于扎实做好环境保护督察问题整改的紧急通知》，要求对涉及污染的企业分类处理，不能简单“一刀切”地一关了之。

通知强调三个“决不允许”：决不允许通过“发通知、打招呼”等临时性关停方式应付环保督察，决不允许搞形式主义、命令主义敷衍环保督察，决不允许借环保督察名义影响企业正常生产和群众正常生活，对该类行为，一经查实，要依法问责。

而之前在电解铝行业，山东魏桥引发轩然大波。

7月19日山东省公布的百强企业榜单中，魏桥创业集团以总营业收入3882.4亿元，雄居榜首。

7月20日，最新出炉的《财富》世界500强显示，山东魏桥创业集团位居第159位，比去年提升了4位。

7月24日，山东省发改委责成滨州、聊城市政府在7月底前关停魏桥创业集团违规建成电解铝项目5个，违规产能268万吨。

消息经山东省发改委披露后，国君有色连夜发文：铝价2万元/吨不是梦！当夜沪铝再度暴涨刷新年内新高，首次突破16000/吨。

对魏桥产能被关，引发了不解和议论。

据媒体公开报道，7月22日，国家统计局工业司副司长江源、山东省统计局副巡视员陆万明等调研一行魏桥集团。

陆万明说，魏桥创业在发展中创造了很多奇迹，企业发展得这么大、这么好，特别是企业在纺织、铝电两大传统行业中取得令世人瞩目的成绩，成为行业的翘楚，很多好的做法和经验值得社会各界认真学习。

江源认为，魏桥创业有着上下游一体化的产业链优势、显著的综合成本优势和高效的集群发展优势，一举成为全球最大的棉纺织企业和铝生产企业，成就斐然，难能可贵。

此外，魏桥铝电今年3月还获得了中国有色金属工业科学技术奖一等奖。

对此，据媒体公开报道，该生产线是世界上第一条生产化应用的600KA生产线，在环保方面已达到国际领先水平。其中600KA电解槽是目前世界上单槽容量最大的槽型，单槽平均每天生产原铝4.5吨，比400KA电解槽每天多生产1.5吨。

国际铝业协会秘书长罗恩.耐普和美铝、俄铝等众多专家屡次到访魏桥参观600kA电解槽生产线，观后均表示震撼、惊叹，甚至激动地抱住生产人员连连称赞：“太不可思议了！”“太棒了！”“你们为世界铝工业发展作出了极大贡献！”

国务院参事、中国有色金属工业协会会长陈全训在调研魏桥，对600kA电解槽给出极高评价，并称赞魏桥创业：“真是个好企业。”

著名电解铝专家、原贵阳铝镁设计研究院总工程师姚世焕参观600kA电解槽生产线现场后，动情地说：“没想到，在我有生之年还能见到我国电解铝这样的技术！”

目前，德国还在用150kA电解槽生产线，俄铝700kA电解槽生产线还处在研发中。

8月14日，山东魏桥铝电在深交所公告称，已申报及关停由山东宏桥及其附属公司实际建设并于近期投产的5个电解铝项目共涉及产能268万吨。

这其中的细节是，相关部门出具补充条文，同意魏桥用老产能来淘汰，留新的产能，即产能置换。

最终：魏桥新的600KA产能全部保住了，用320KA的老槽淘汰来替换产能。