中科招商等十家私募获新三板做市资格，鲶鱼效应能否激活市场？

12月13日下午，股转公司发布公告，公布了首批获得新三板做市业务试点机构名单，共计十家，分别为：

一、深圳市创新投资集团有限公司

二、山东省高新技术创业投资有限公司

三、广东中科招商创业投资管理有限责任公司

四、上海复星创富投资管理股份有限公司

五、敦和资产管理有限公司

六、江苏毅达股权投资基金管理有限公司

七、盛世景资产管理集团股份有限公司

八、朱雀股权投资管理股份有限公司

九、浙商创投股份有限公司

十、深圳同创伟业资产管理股份有限公司

股转公司称，将指导、督促上述10家私募机构，尽快完成各项业务、技术准备，确保现场验收工作进度，推进私募机构做市业务试点顺利实施。

社会公众发现上述机构不满足相关试点条件的，可向全国股转公司反映。

私募进入，有助于激活做市市场

对于私募做市制度的切实推进，联讯证券新三板研究组向野马财经表示，这份名单在年底之前顺利公布，符合其之前的预期判断，也与监管层此前的表态相符，新三板改革正在一步步按照计划有序展开。也对明年新三板市场一系列政策红利可能取得突破增加了更多的信心。

值得注意的是，在此之前，做市业务全部由券商承担。联讯证券表示，目前做市制度处境非常尴尬，如果不引入私募做市，改善做市商激励体制，做市制度有可能就面临更大的困境。这个时候引入私募做市，是改变做市困境共同做大的一个契机。

虽然说私募做市商试点数量还不多，但这有点类似于鲶鱼效应，容易激活整个做市市场。

东北证券新三板研究中心则向野马财经指出，名单机构整体实力较强，有相对广泛的代表性，具有很强的示范效应；并且名单出炉说明私募做市进入最后确认阶段。预计最终首批私募做市商即为现有名单中的十家机构，私募做市正式实施应该在2017年初。

其表示，作为创新性的制度安排，继分层之后，市场对私募做市也给予期待。随着政策的实施与推进，私募做市会从试点的象征性意义成长为具有投资属性的流动性增量。

私募青睐何种企业？

至于私募机构进入新三板后，更青睐什么样的企业，东北证券新三板研究中心表示，从成长潜力角度选择三板企业，集中大额与小额分散做市相结合，可能是私募做市的方向。

并且，短期而言，市场预期的兑现可能会助推新三板市场反弹，私募做市股可能成为概念投资主题；中期而言，过高预期与流动性补充有限之间的矛盾，可能会使三板市场行情技术性调整；长期而言，私募做市会从投资端改善新三板的总量与结构，促进新三板市场发展。

最后，野马财经注意到，私募机构与券商的做市业务运营特点并不相同，存在以下差异化安排：

第一，私募做市试点采用特殊经纪结算模式。

由于私募机构不具备结算参与人资格，私募做市商开展做市业务，应通过并仅可通过一家具有中国结算结算参与人资格的主办券商办理相关证券、资金的清算交收业务；

第二，为防范利益冲突，私募机构做市标的不得为其作为基金管理人的基金（或资产管理计划）直接或间接持股10%以上的股票；

第三，私募机构不得使用受托管理的客户资金进行做市，做市资金来源仅限于其自有资金。

无论如何，私募获准做市资格对于激活新三板市场是有好处的，很浅显的一个道理是“放水才能养鱼”。