转让四家公司股权转给“兄弟”，刘强东打的什么算盘？

来源/雷达财经 文/李亦辉 编/深海

天眼查显示，近日江苏圆周电子商务有限公司（下称“江苏圆周”）和江苏京东邦能投资管理有限公司（下称“京东邦能”）同时发生股权变更，股东刘强东退出、新增缪钦为股东。

这并非刘强东今年首次转让京东系公司股权。此前的9月中旬，京东健康、京东物流曾发布公告，刘强东将于宿迁天宁、西安京东持有的45%股权均转让给京东集团副总裁缪钦。

公开资料显示，缪钦为前麦当劳中国区COO，2013年出任金钱豹CEO。2020年6月，缪钦加入京东集团，成为刘强东的“兄弟”；同年12月份，京东零售组织架构调整，缪钦接棒姚彦中成为京东零售生活服务事业群负责人。

对于最近两次刘强东转让股权，京东方面并未予以回应。有业内人士分析，此次转让股份，是京东刘强东近年来退居幕后、下放权限战略的延续，旨在实现刘强东进一步脱离日常运营管理，提升底下高管的工作开展效率。

除了转让公司股权，刘强东在今年4月份卸任京东集团CEO一职之后，开启了套现模式。业绩方面，受到疫情对供应链和物流的影响，京东集团在今年第二季度的营收增速为5.44%，创下回港上市以来新低。营收疲软影响之下，京东也遭到数家机构下调营收预期和目标价。

转让数家公司股权

近期，京东创始人刘强东转出所持多家京东系公司45%股权。

天眼查显示，2022年10月27日，江苏圆周和京东邦能同时发生工商资料变更，公司股东由变更前的刘强东，变为变更后的缪钦。股权穿透显示，变更之后江苏圆周和京东邦能股东情况一致，均为缪钦持股45%、李娅云持股30%、张雱持股持股25%。

其中，江苏圆周成立于2010年09月26日，法定代表人姚彦中，注册资本2200万元，经营范围为图书、报刊、电子出版物批发与零售及网络发行业务，音像制品批发、零售（待取得许可后方可经营）等。

京东邦能成立于2015年8月4日，注册资本为8000万元，经营范围则为投资管理，企业管理咨询，投资咨询，广告代理、发布，版权代理等。

值得注意的是，两家公司均有对外投资记录，投资标的包括永辉超市这样的大公司。资料显示，2015年，京东战略入股永辉超市。当年8月份，刘强东控制下的江苏圆周和京东邦，投资43.1亿元成为永辉超市持股10%的股东，并有权向永辉超市董事会提名两名董事（包括一名独立董事）。

有媒体报道称，2018年5月，京东追加了对永辉超市的投资，追加投资的金额为12亿元（约1.78亿美元）。

据永辉超市2022年半年报显示，京东邦能为永辉超市第四大股东，江苏圆周为第六大股东，两者合计持有永辉超市13.38%的股份。

10月11日，永辉超市发布公告称，公司于2022年10月11日收到股东江苏邦能和江苏圆周发来的 《中国证券登记结算有限责任公司过户登记确认书》，获悉京东邦能将其持有的无限售条件流通股7.36亿股股份 （占公司总股本的比例为 8.11%）转让给北京京东世纪贸易有限公司（下称“京东世贸”）的过户登记手续已办理完毕。

同日，股东江苏圆周将其持有的无限售条件流通股4.79亿股股份 （占公司总股本的比例为5.27%)转让给宿迁涵邦投资管理有限公司（下称“宿迁涵邦”）的过户登记手续已办理完毕。

公告称，本次权益变动，系同一控制下持股主体之间的股份转让，不涉及集中竞价或大宗 交易增持及减持。本次权益变动前后，京东邦能与江苏圆周不再持有永辉超市股份。

天眼查显示，不同于江苏圆周和京东邦能由自然人持股的情形，北京京东和宿迁涵邦均为京东集团全资间接控制的主体。

永辉超市在另一则公告中披露，本次协议转让价格均不低于股份转让协议签署日前1个交易日永辉超市股票收盘价的90%。受让方应向信息披露义务人支付的标的股份转让交易的转让价款总额为64.62亿元。

这意味着，尽管最近两年永辉超市股价跌势明显，该价款相较京东两次合计投入的55.1亿元，仍有浮盈。

另外，更早之前刘强东也向缪钦转让了其他两家关联公司的股权。

9月16日，京东健康发布公告表示，为提高行政效率，刘强东订立股权转让协议，同意将于宿迁天宁持有的45%股权转让予京东集团副总裁缪钦。根据新合同安排，宿迁天宁的新登记股东为缪钦（持有45%）、李娅云（持有30%）及张雱（持有25%）。

于同日，京东物流亦发布公告，刘强东于2022年9月16日订立股权转让协议，据此刘强东同意将西安京东45%股权转让予缪钦。转让之后，西安京东股东结构与宿迁天宁保持一致。

根据此前京东健康和京东物流的招股书显示，宿迁天宁是京东健康的境内控股公司，西安京东持有京东物流关联公司北京京邦达贸易有限公司100%股权。

业内人士指出，此举是为了提升公司的行政效率，从而让缪钦更好地行使相应的实际权力，开展日常业务运营。对于两家上市公司而言，野村证券认为刘强东在京东集团及其主要子公司的营运中处于次要地位，此举不会对京东物流和京东健康的运营产生有意义的影响。

退居幕后大笔套现

刘强东退居幕后，走上前台的缪钦又是谁呢？

接替刘强东的缪钦，甚少公开露面。据报道，1993年，缪钦以店员身份加入麦当劳，从基层员工干起，在35岁成为麦当劳历史上第一位中国籍副总裁，曾出任麦当劳中国区COO。

2013年，缪钦出任金钱豹CEO。一年半之后，缪钦创立新茶饮品牌“因味茶”(inWE)，刘强东投资了5亿元A轮融资，由奶茶妹妹章泽天任投资人代表，缪钦在中欧商学院的同学占10%股份。

而缪钦与刘强东相识，也源于2009年在中欧EMBA求学期间，两人是同班同学。报道称，刘强东认同缪钦的想法，认准他的性格，两个人的共通点是坚韧，坚信某件事能做成功，就会以不回头的态度去做。

然而，怀揣5亿元做茶饮，缪钦似乎算不上成功。据悉，拿到刘强东的投资不久之后，因味茶控股了重庆的嫩绿茶，后者由“火锅皇后”何永智独生女廖韦佳于2010年创办。

在因味茶门店拓展期间，章泽天也频频为其站台，并出任代言人。但在2019年4月，因味茶退出了重庆嫩绿茶艺有限公司的控股董事席位。随后的2020年6月份，因味茶母公司上海东钦餐饮管理有限公司的法定代表人，由缪钦变更为该公司总经理彭琳滋；同时缪钦和章泽天卸任该公司董事长和董事职位。

截至目前，官网显示因味茶在上海有2家门店，在北京则有6家门店。

离开了因味茶，2020年6月，缪钦加入京东集团，同年12月份京东零售组织架构调整，原生活服务事业群负责人姚彦中被任命为京东零售3C家电零售事业群负责人，缪钦被任命为京东零售生活服务事业群负责人。

对于刘强东而言，这次“退股”只是其退居幕后的动作之一。天眼查资料显示，近年来刘强东密集退出和卸任京东系公司的实际控制人和高管岗位。

2020年，他累计卸任约230家公司职务，大多数为京东生态在全国各地方的物流与供应链企业。2021年，他又卸任18家公司职务。

今年4月7日，京东集团宣布刘强东将卸任京东集团CEO一职，由京东集团总裁徐雷接任，后者负责京东集团的日常运营工作，继续向刘强东汇报。

刘强东将继续担任京东董事局主席，致力于公司的长期战略设计，重大战略决策部署，年轻领军人才培养和乡村振兴事业。

从京东集团日常运营管理事务中脱身后，刘强东也没闲着，开启了套现模式。据披露，今年5月23日至6月16日，刘强东为唯一董事的Max Smart Limited连续减持京东股票，期间合计减持数量达1.11亿股，对应的市值约为6.53亿美元（约合人民币43.8亿元）。

6月17日，刘强东又减持了京东A类普通股450万股，价值约2.79亿美元，约合人民币18.71亿元。

再加上刘强东还在4月底至5月初减持了京东健康4.4亿港元，约合人民币3.8亿元。据此计算，不足两个月时间里刘强东套现逾60亿元。

业内预计减持并不会影响刘强东对京东的控制。根据目前已有数据，截至2022年3月31日，刘强东持有京东13.8%股份，拥有76.1%的投票权。

京东营收增速降至回港后新低

业绩方面，京东集团的收入、用户数增速出现放缓迹象。

财报显示，2022年第二季度，京东集团实现营业收入2676亿元，同比增长5.4%。与今年一季度的18%、去年二季度的26.23%相比，营收增速均有所放缓，并降至2020年回港以来的新低。

盈利方面，二季度京东归属于普通股股东的净利润为44亿元，去年同期为8亿元。

在电话财报会议上，徐雷表示，由于疫情原因，二季度成为了京东自上市以来挑战最大的一季度。其中服装、酒水受限于场景需求低迷，手机消费也在二季度受到挑战。

此外，第二季度家电行业面临供应链冲击、需求疲软、上门安装不便等多重影响，增速和往年相比放缓。

用户方面，随着京喜先后关闭福建、山西等多个地区的业务，京东用户数据增速也再度放缓。截至6月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数较2021年同期的5.319亿增长9.2%至5.808亿，而去年二季度该增速为27.4%。

徐雷坦言，喜业务在二季度的调整会带来用户的流失，京东仍会通过发力下沉市场做宽用户的广度。

但业内认为，随着京喜战略收缩，以及京喜事业群被拆分，京东需要找到新的发力点。

财报公布之后，机构纷纷出具点评报告。高盛发研报指，预期电商公司第三季收入增长及第四季收入指引普遍较弱，主因宏观经济及消费疲弱。

野村证券将京东集团今年及明年收入预测各下调1%，主要是该行将下半年非零售收入预测下调15%。

汇丰发研报指，该行对京东集团营收复苏前景更加审慎，并将2022-24年的营收预测下调1-6%。原因是疫情导致消费者信心低于预期，以及以可自由支配需求为中心的3P市场复苏进程较弱；家电销售放缓，楼市疲软或为部分影响因素。

雷达财经注意到，上述三家投行均下调了京东的目标价。