周鸿祎29亿战投哪吒汽车，谁说初代互联网巨头不焦虑？

来源/环球老虎财经APP

“捆绑”哪吒汽车半年后，360的造车计划终于落地。

10月18日晚间，360发布对外投资公告表示，作为合众新能源汽车有限公司的D轮投资领投方，拟投资29亿元，入股哪吒汽车。

本次投资全部完成后，360合计将持有哪吒汽车16.594%的股权，成为其第二大股东。按投资金额估算，哪吒汽车D1轮的投前估值已达220亿元，而一年多以前B轮融资时，哪吒汽车估值仅35亿元。

图片来源于摄图网

自2018年年底推出首款车型，哪吒汽车在三年时间内迅速跻身造车新势力的第一梯队。乘联会数据显示，9月哪吒汽车共交付汽车7699辆，同比增长281%。同时，这一成绩已经再次超越理想汽车，挤进9月造车新势力的前三甲。今年前9月，哪吒汽车累计交付41427台，同比增长425%。

一边是发展势头良好的新能源车企，另一边，作为“金主”的360却正在面临营收、净利润下滑的窘境。财务数据显示，360此次投资的29亿元与其2020年全年的归母净利润规模相当。

这一次，All-in新能源汽车企业的360，能否焕发第二春？

360“All-in”新能源

据公告，360此番战投哪吒汽车将分为两部分进行，两个步骤互为条件，不可单独执行。

其中，第一部分是360全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生新能源于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的哪吒汽车增资权，并以自有资金向哪吒汽车增资9亿元获得10.694%的股权。

另一部分则是直接携资参与哪吒汽车D1轮融资。360通过全资子公司天津奇睿天成和360私募基金合计拟以自有资金20亿元增资入股哪吒汽车。公告表示，D1轮融资共计35.22亿元，而此轮融资交割完成后，哪吒汽车将继续推进D2轮融资，计划于2021年10月31日之前完成交割。

若两部分计划推进顺利，360将总计投资29亿元间接持有哪吒汽车16.594%的股权，成为哪吒汽车第二大股东。

360与哪吒汽车首次同台，还可以追溯到今年4月的上海车展。

4月19日，周鸿祎低调现身哪吒汽车展台，向火热的互联网造车战场投入一枚烟雾弹。

彼时据哪吒汽车员工透露，周鸿祎的现身并非一时起意。实际上，早在2月360就已经在和哪吒接触，周鸿祎更是亲自前往哪吒汽车的工厂考察。

一周后，哪吒汽车宣布启动D轮约30亿元融资，融资额约30亿元。由360战略领投，交易完成后，360有望成公司前三大股东。

对于这段关系，双方各怀心思。

哪吒汽车的CEO张勇表示，选择和360合作主要是因为三点，一是360可以提供技术上的帮助；二是周鸿祎能为哪吒带来新的营销理念；三是360可以在哪吒融资和IPO方面提供帮助。

而360官方强调，有关媒体发布360投资哪吒汽车的合作，仅为360投资布局新能源智能汽车领域的意向之一，现阶段涉及的意向书不具备法律约束力。“360在智能电动汽车相关领域还在不断学习研究，各种合作都会积极推动，保持开放性。”

在外界看来，当时的哪吒汽车和其他的腰部造车企业无异。而360虽然较昔日高光时刻略显暗淡，却仍是头部互联网公司，手握丰富的资金。这意味着，就算是选择一家“二线”新能源车企抱团取暖，360也有着相对多样的选择权。

5月，哪吒汽车销量逆袭，超过理想跻身造车新势力前三甲。5月11日，周鸿祎在360智能汽车战略媒体沟通会上正式宣布，360将战略投资哪吒汽车，完成全部投资后，将成为哪吒汽车第二大股东。

战投的消息放出5个月，除了半年报中，360语焉不详疑似透露出共12亿的哪吒预付款外，周鸿祎和手中的360“没了下文”。

飞奔的哪吒

另一边，哪吒汽车开始在造车新势力阵营中站稳脚跟。

官网显示，哪吒汽车今年9月交付量首次突破七千台，达7699台，同比增长281%。

哪吒汽车也再次在单月交付量层面超过理想汽车，跻身造车前三甲。前三季度，哪吒汽车累计交付量达41427台，同比亦增长425%。

从估值层面更能体现出哪吒汽车的成长性，按照360公告，标的公司此前完成的B轮融资，投前估值为35亿元，投后估值为70.13亿元；到了第二步增资时，投前估值已达220亿元，暴增200%。

更加吸引眼球的是，在哪吒汽车官网介绍中，哪吒汽车直接将宣传物料换为“连续六个月稳居造车新势力第一阵营”。

与“蔚小理”相比，哪吒汽车走的路线更为亲民。以哪吒汽车目前官网在售的两款车型为例，其中哪吒V起售价仅5.99万元，另一款哪吒U Pro起售价亦低于10万元，仅需9.98万元。

年中一次活动上，哪吒汽车首个粉丝节上，哪吒汽车首席执行官张勇说道：“哪吒汽车不做富人的玩具，只做老百姓买得起的车。”

哪吒汽车的打法明确，只专注低端新能源汽车领域。然而，今年5月，一则上海绿牌新政流传开来。按新政描述，目前上海“10万元以下或者车长4.6米以内的新能源车都不送新能源牌照。”

若新政推行，意味着，哪吒汽车的主要销售车型均会受到不同程度波及。此外，对于哪吒而言，低端新能源车型带来的利润也并不可观。

据公开数据，尽管2020年和2021年实现了交付量的跃迁，哪吒汽车仍然面临巨大的亏损。其中，2021年上半年营业收入16.32亿元，净亏损6.93亿元；2020年营业收入12.97亿元，净亏损13.21亿元。

哪吒汽车需要高端车型来讲出新故事。7月，哪吒汽车高端车型哪吒S被爆出已经进入技术测试阶段，将在22年年底上市。

从目前流出的信息来看，哪吒S是一款定位高端智能的电动轿跑车型，无论是车身尺寸、动力参数还是智能驾驶辅助配置都完全瞄准了20万档位的特斯拉Model 3、小鹏P7等等。

而新车型的研发量产需要资金，对于哪吒而言，360是一个“好金主”。

时间拉回周鸿祎宣布战投的5月。当月，360在微博上发布了一条视频，关于互联网大佬的造车心得。

周鸿祎在提及与雷军的一席话。“有一天我和雷军聊了聊，他说的一句话相当于鼓励我来干了这个事儿。他说你把新能源汽车看作一个产品，用我们做互联网产品的思路看看能不能做出在某个价位上最好的产品。然后我恍然大悟。”

从某种程度上看，哪吒正好切中了360的需求。无论是体量层面，还是产品层面。最重要的是，作为互联网初代网红企业的360，如今很难像小米一样动辄掏出几百亿造车。而若要投资成熟车企，如蔚小理，其又无法与站在造车新势力三家背后的资本较量。

投资造车的钱，与其换得上市公司少量股权，不如在未上市的车企中寻找优质标的。多为业内人士分析认为，多重考量之下，哪吒近乎是360跨界造车的最优解。

初代互联网的焦虑

一朝被蛇咬，十年怕井绳。

在9月底召开的世界互联网大会上，周鸿祎谈及哪吒汽车的动机。他表示，“360投资造车是把技术、人才、资金和数字化基因赋能给传统汽车制造业，产生化学反应和链式反应，打造智能网联汽车的新标杆。”

透过漂亮话看实质，过去几年间，手机业务上的折戟让周对现代制造业带有一丝审慎，手机如此，耗资更为巨大的汽车行业更甚。

今年5月，周曾如此说道：“经过手机的失败之后，我们自己不能造车。”

如果不能下场造车，那么360又能为新能源汽车带来些什么增量？杀毒软件起家的360对安全软件有着执念。

图片来源于摄图网

对于此次合作，360在公告中表示，拟以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车，并将依托双方后续深度战略合作，进一步深入研究智能网联汽车安全问题。

未来，360计划与其他哪吒汽车战略合作伙伴分别发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势，共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级，使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全等。

4月的业绩发布会上，周鸿祎曾透露，目前360拥有国内第一支汽车安全研究团队——360 Sky-Go Team，可提供全球领先的安全解决方案，目前已与奔驰、比亚迪等众多主流汽车品牌开展了相关项目合作。

不过，关于安全研究团队究竟要解决什么问题，360尚未给出具体的应用场景。

急于在汽车领域大展本领的360难掩业绩下滑的焦虑。近几年，360业绩出现滑坡，营收层面，在2018年达到最高峰的131.29亿元后，360营收逐年下滑，2020年营收共116.15亿元。到2021年上半年，360半年度营收降至56.19亿元。

利润方面下滑更多，财务数据显示，2017年开始360的净利润一跃升至27.52亿元，到了2019年达到历史高点59.5亿元后旋即腰斩，2020年净利润仅28.38亿元。

而2019年之所以利润逼近60亿元，主要也因出售奇安信全部约22.6%股份，投资收益29.86亿元。到了2021年上半年，360净利润仅余5.5亿元。

如今，哪吒汽车D轮投资即将完成，冲击科创板的时间也逐渐逼近，360能否讲出新故事还有待市场观察。