赚5千万变亏3亿！贝因美8年“变脸”10次：谁在哭，谁在笑

来源：深蓝财经

业绩修正后由盈转亏  ，偏差超4亿元

4月12日晚，贝因美发布了其2021年第一季度业绩预告，以及2020年业绩快报暨业绩预告修正公告（以下简称“修正公告”）。其2021年第一季度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为1072万元-1572万元，比去年同期下降17.24%—增长21.36%。扣除非经常性损益后的净利润为200万元-700万元，同比去年增长87.88%-557.59%。

看起起来似乎是个不错的业绩。但是同一天发布的修正公告却给了投资者一棍，贝因美由盈转亏，业绩大变脸！

公告显示，贝因美将2020年归属于上市公司股东的净利润从盈利5400万元-8000万元，修正为亏损3.28亿元，同比去年下降了217.88%。修正后的营业总收入为26.65亿元，同比减少4.32%。归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.84亿元，同比减少250.23%。修正后这已经是贝因美连续第二年净利润亏损了，扣非净利润更是连续5年亏损。

和此前1月贝因美披露的2020年业绩快报相比，净利润出现了近4个亿的偏差。如此巨大的数据修正，背后未必是审计错误这么简单。而贝因美公告给出的解释却是：部分库存存在减值迹象、对部分客户应收账款坏账准备进行计提、对部分客户因疫情反复及人口出生率下降等影响产生的销售费用支持进行计提。

值得注意的是，原因中预计对净利润影响的综合累计约3.46亿元，与公告中净利润前后偏差约3.81-4.07亿的偏差数据还存在约4千万的数据差。

股价上演过反向过山车  

在贝因美披露出如此重大的利空消息后，股市的反应却让人看不明白了。

业绩修正公告披露后，贝因美的股价先是跌了两个交易日，接着就是连续5个交易日的大涨，从4月15日至21日，贝因美的股价从4月14日收盘价4.36元/股上涨至6.57元/股，涨幅高达50.7%

这诡异的上涨很快就结束了，随之而来的是暴跌。4月22日，北上资金大量出售贝因美股票，股价大跌4.57%。23日，贝因美开盘大跌6.22%，此后股价持续走低，盘中一度跌至9.41%，最终以跌停收盘，跌10.04%，收盘价位5.64元。

有雪球网友质疑贝因美股价的大涨大跌， 怀疑可能背后有人操纵，在雪球上发起讨论。

据同花顺分析，23日贝因美的大跌，主力抛售的嫌疑较大。据同花顺数据显示，4月23日主力净资金流出8074.74万元。另外，据4月22日龙虎榜数据，贝因美当日买入总计1.16亿元，卖出3.57亿元，日振幅值达15%。

值得注意的是，北上资金在贝因美股价大涨期间“跑路”“套现”。据贝因美港资净流向显示，从4月15日至4月21日，贝因美陆股通资金呈现出持续卖出状态。彼时，贝因美陆股通最近5日北上资金累计净卖出2246.82万元。

而在22日贝因美股价转跌后，北上资金再次买入贝因美1082.19万元。而当日主力资金净流入5.88亿元。

不愧是“聪明钱”，牢牢踩在每一个涨跌上。

8年10次修正预告  ，曾被ST如今将再次面临退市

贝因美的业绩下滑，亏损问题其实也不是一天两天的事了。

贝因美成立于1992年，于2011年4月在深交所挂牌上市，曾有“A股国产奶粉第一股”之称。

上市的前三年，贝因美业绩实现高速增长。据贝因美往年财报显示，2011年-2013年，贝因美营收分别为47.27亿元、53.54亿元、61.17亿元，同比增长17.34%、13.28%、14.24%；归母净利润分别为4.37亿元、5.09亿元、7.21亿元，同比增长3.48%、16.59%、41.54%。可以说业绩是相当的亮眼。2014年，贝因美的市场份额一度达到7.4%，超过伊利、飞鹤等品牌，成为国产奶粉的老大。

但是巅峰之后，贝因美的业绩开始走下坡路。尤其是在2016年，业绩更是出现大幅度下滑，首次出现净利润由盈转亏。2016年贝因美营收仅27.64亿元，同比下降了39.02%；归属于母公司的净利润-7.82亿元，同比减少853.24%，扣非后的净利润为-7.99亿元，同比减少了2344.26%。

之后贝因美就从此一蹶不振了。2018年4月27日起，贝因美被实施”退市风险警告“特别处理，股票简称也冠上了ST，变为了“ST因美”。按照规定，上市公司若被*ST后再亏损一年，则将被暂停上市，被*ST后再亏损两年，则直接退市。

不过，在贝因美的积极应对下，度过了危机。在2018年7月，贝因美聘任原美素佳儿首席销售官包秀飞出任贝因美总经理、原惠氏北区总经理张颖出任贝因美营销方面负责人以改善其经营状况。终于在2019年4月18日，成功摘掉*ST的帽子。

而此次贝因美修正2020年业绩数据后，净利润的再次亏损，或将再次被ST，面临退市的危机。

另外，贝因美修正业绩预报，由盈转亏也不是第一次发生。深蓝财经翻阅贝因美历年公告发现，2013年至今，贝因美共10次发布业绩预告修正公告！其中只有2013年半年报业绩预告和2015年业绩预告是向上修正，其他的8次都是向下修正，盈利变亏损，亏损变更亏损，“A股变脸王”之称名副其实，其中2016年累计发布了3份业绩预告修正公告。

值得注意的是，自从2018年被*ST后，贝因美在2018、2019年均未发布过业绩预告修正公告。

“救星”离职  大股东减持，五年营收超100亿元要如何实现？

在2019年，贝因美还曾因为不务正业，想发展新业务，被深交所下发问询函。

2019年9月11日，彼时还叫做贝因美婴童食品股份有限公司的贝因美发布公告称，将拟增加公司经营范围“技术推广服务，自有房屋租赁，健康管理(不含诊疗)，日用品销售，经营进出口业务”，并拟将公司全称由从原来的“贝因美婴童食品股份有限公司”改为“贝因美股份有限公司”。

但据中小企业板信息披露业务相关规定显示，上市公司因主营业务变更拟变更公司名称，原则上应在主营业务变更完成后进行公司名称变更。另外，上市公司因主营业务变更拟变更公司名称的，需要“满足新业务最近一年内已实现的营业收入占上市公司总营收的30%以上”，或“新业务的营业利润占上市公司营业利润的30%以上”两个条件之一。

而当时贝因美并不满足上述两个条件，但最终，贝因美还是成功改名。

贝因美改名的背后是其业务转型的战略。包秀飞在2019年7月的媒体采访中提及，公司采用“做大超高端、做强大客户、做深三四线”的战略，同时布局特殊医学用途配方食品等细分赛道。另外，贝因美创始人谢宏表示，在做强奶粉、米粉等传统优势业务的同时,公司接下来将聚焦母婴生态圈,实现关联业务多元化发展。

另外在包秀飞就职一周年宣言中，包秀飞表示“未来三年，贝因美的目标是将销售复合增长率提升至20%，利润复合增长率达到30%。争取五年营收超过100亿元。”

但在2021年1月，拯救了贝因美的“救星”包秀飞提前离职了，此时距离原本的任期还有4个月。包秀飞本人在公开报道中的表态为“已完成阶段性的使命和目标。”随后，贝因美董事朱晓静、何晓华、监事叶根银、副董事长王云芳也相继离任。

另外，贝因美的股东也开始减持股份。截至2021年2月23日，贝因美曾经的二股东恒天然所持贝因美股份从18.82％直线下降至2.82％，合计回笼资金约9.42亿元。恒天然首席执行官Hurrell也明确表示之后将继续出售其剩余股权，并希望在2021财年结束前完全退出这项投资。

此外，贝因美前第三大股东，长城（德阳）长弘投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“长弘基金”）以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过3067.56万股，占公司总股本比例3%。

但如今，包秀飞及贝因美众多高管相继离职，前两大股东相继减持，而公司业绩，却越来越差。在如今2020年预计亏损3.2亿的情况下，贝因美又将如何实现这个百亿目标？