定了！深圳国资才是苏宁易购大股东，张近东丢掉实控权

来源：深蓝财经（ID：shenlancaijing）

经历了各种猜测后，苏宁易购的股权转让谜底终于浮出水面。

2月28日晚间，苏宁易购发布公告称，公司引入深国际、鲲鹏资本战略投资。根据框架协议，深国际(深圳)及鲲鹏资本计划，分别拟按每股人民币6.92元，收购苏宁易购的744,803,173股及1,396,505,948股股份，占目标公司于本公告日期总股本的8%及15%。交易分别作价51.54亿元及96.63亿元。

这意味着，苏宁易购以148.17亿元的价格，将23%的股权转让深圳国资旗下两家公司。根据公告，苏宁易购股票将于3月1日(星期一)开市起复牌。

苏宁“折价卖身”

早在2月25日，苏宁易购发布公告称，公司实际控制人、控股股东张近东以及股东苏宁电器集团有限公司拟筹划公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。如果此事落定，苏宁易购控制权将变化。

今日晚间，苏宁易购公告显示，公司控股股东、实际控制人张近东及其一致行动人苏宁控股集团，公司持股 5%以上股东苏宁电器集团，西藏信托于2月28日与深国际、鲲鹏资本签署《股份转让框架协议》， 转让方拟将所持公司合计23%的股份转让给受让方。

其中，张近东、苏宁电器集团、西藏信托分别将所持公司 4.88亿股股份（占总股本的5.24%）、6.22亿股股份（占总股本的 6.68%）、2.86亿股股份（占总股本的 3.07%）转让给鲲鹏资本或其指定投资主体；苏宁控股集团、苏宁电器集团分别将所持公司 3.10亿股股份（占总股本的3.3268%）、4.35亿股股份（占总股本的4.6732%）转让给深国际。

根据深圳国际披露的框架协议，深国际（深圳）及鲲鹏资本计划，分别拟按每股人民币6.92元，收购目标公司744803173股及1396505948股股份，占目标公司总股本的8%及15%，合计约148亿元。

值得注意的是，在25日停牌前苏宁易购的股价为7元，而此次股权转让的交易价格却是每股6.92元。这意味着苏宁此次易主，属于以低于二级市场价格的折价交易。

张近东痛失实控权

在苏宁易购2月25日发布的公告中提到，股权转让的受让方属于基础设施等行业。当时有市场消息称，买家为江苏四家国资组成的联合体和一家广东国企，其中江苏四家国企分别是江苏省国信投资集团、江苏交通控股、江苏农垦集团和南京新工投资集团。

然而今天谜底正式揭晓，最终的受让主体不在江苏而是广东。

资料显示，此次股权受让方之一深国际为深圳国际控股有限公司直属全资子公司，是发展综合物流港为主业的公司，背后是深圳国资委。而另一股权受让方深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司，其实控人也是深圳国资委。

而此前，苏宁易购股权结构显示，苏宁创始人张近东持股20.96%、淘宝（中国）软件有限公司持股19.99%、苏宁电器集团有限公司持股16.8%、苏宁控股集团有限公司持股3.98%。

在完成转让后，以鲲鹏资本的持股比例为15%，深国际持股比例为8%，相当于深圳国资占比23%。淘宝（中国）软件有限公司持股19.99%。而张近东及其一致行动人苏宁控股集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%。

也就是说，苏宁易购的最大持股方将不再是张近东，而是深圳国资，张近东已经丢掉了实控权。苏宁易购在公告中表示，本次股份转让完成后，上市公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。

苏宁缺钱，不算秘密

去年12月，市场传闻苏宁陷入债务危机，资金流面临较大压力。苏宁随即在官方微博中作出回应，称网上传播的有关苏宁资金链断裂的消息为“谣言”，已向公安机关报案。苏宁公司人士称，会按时按期足额兑付下周到期债券。

据大摩财经，截至2020年3季度，苏宁易购账面的现金为308.37亿元，而公司一年内需要偿还的负债为280.97亿元。但截至2020年3季度，苏宁易购经营活动现金流量净额为-24.29亿元，则苏宁易购今年至少要支出305.26亿现金。如果公司第四季度财务状况恶化，就很有可能导致公司资金链断裂。

苏宁易购控股股东苏宁电器负债规模，也在近几年不断扩大。截至2020年上半年，苏宁电器的短债占比上升到约76%，即1300多亿元将在一年内到期，其中包括短期借款500.87亿元、应付票据241.76亿元、一年内到期的非流动负债609亿元。截至2020年6月末，苏宁电器在手现金248亿元，现金短债比不到0.2，流动比率0.92，债务偿付压力较大。

2021年1月底，苏宁易购曾发布业绩预告，预计2020年公司营业收入为2575.62亿元—2595.62亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损39.53亿元—34.53亿元，同比降低140.16%—135.08%。

同时，苏宁因资金压力转让国际米兰的消息也不胫而走。有多家意大利媒体报道，伦敦私募基金BC Partners正在和苏宁谈判。据称买家出价在7.5亿至8亿欧元（包含债务），而苏宁要价9亿欧元。

此外，张近东及苏宁控股还多次质押股权。2月2日，张近东将所持有本公司的8500万股股份办理了质押，占其所持股份比例4.35%，占公司总股本比例0.91%，质权人徽商银行股份有限公司南京分行，质押用途融资。

2月19日和23日，苏宁电器集团连续宣布质押股份。其中，公司23日称，苏宁集团质押苏宁易购5757万股，累计质押8.97亿股，占其所持股份比例的48.47%。19日，公司称，苏宁集团补充质押苏宁易购3300万股。