上市首日，Lemonade以29美元开盘，盘中股价一度上涨至70.8元，涨幅高达144%，一跃成为美股2020年最佳IPO。

If life gives you a lemon，make lemonade。

凭借简洁明快的网站风格，贴近城市千禧人群需求的租客保险产品，透明化的保费抽成运营方式，以及独创的Giveback运营机制，Lemonade在一众保险科技创企中杀出重围。

保险科技正在成为前所未有的风口。

2019年，保险科技在12个月的时间内完成了行业历史融资额的33.9%，同时，轮次4千万美元以上融资比2018年增长了90%，这标志着保险科技行业正在吸纳更多的资金进入，且行业正在逐渐走向成熟期。

尽管2020年新冠疫情的蔓延给保险科技带来了不确定性，但并未阻止行业的向上趋势，特别是在受疫情影响整体大环境低迷的情况下，Lemonade的IPO也证明了市场对于优质保险科技初创企业的兴趣。

在全球范围内，根据《CB Insights State of Fintech Q1 2020 Report: Investment & Sector Trends to Watch》的介绍，目前共有12家保险科技独角兽企业，业务类型涉及员工福利平台、健康险、UBI车险、财险细分险种等不同领域。

谁会是下一个Lemonade？

1Gusto：估值38亿美元，美国员工福利平台亦是最大独角兽

Gusto创立于2011年，是一家向现代中小型企业提供云端薪资管理、健康福利和人力服务的企业。现在美国50个州近4万家企业已经在使用它的工资单处理系统——这个数字是它的主要竞争对手Zenefits的两倍。

在费用方面，每家企业每月只需支付25美元，并为每位员工支付4美元/月的费用即可享受Gusto提供的服务。其收费水平仅为主流薪资管理系统Paychex和ADP的三分之一，迎合了中小企业的需求。

至今，Gusto已经融资1.76亿美元，其联合创始人Joshua Reeves表示，他预计将在旧金山和丹佛招聘近350名工作人员。

Gusto的投资机构包括T. Rowe Price Associates 投资组合、MSD Capital (Michael Dell的家族投资基金)、Dragoneer investment Group和Y Combinator旗下的Continuity Fund等领投机构。此前投资过Gusto的General Catalyst、CapitalG、Kleiner Perkins、137 Ventures和Emergence Capital等投资方也参与了融资。

目前，Gusto管理的薪资金额已达到数百亿美元，同时提供一系列福利服务，包括健康保险、401(k)计划和大学储蓄计划。

2 Root：估值35亿美元，美国UBI车险平台可区分“好司机”和“坏司机”

Root是位于美国俄亥俄州的UBI车险初创企业，成立于2015年，截至2018年10月共完成总计1.775亿美元的四轮融资。

Root的理念是：

•开车技术好的人发生事故的可能性较小，而这些人应该少交保费。

•传统的车险对同类客户收取相同的费用，这对开车习惯较好的人来说非常不公平。

•Root更充分的利用了个体用户的驾驶数据来创建保险定价模型。

Root的APP可以在手机后台收集有关驾驶技能的各种数据，如刹车、转弯速度、驾驶时间和规则路线等。在Root的定价模型中，驾驶评分是Root保费定价的最主要因素。

在传统模型中，驾驶评分占比通常不到5%，而在Root的定价模型中驾驶行为占比接近40%。

在两个星期的数据收集后，Root就可依据不同场景下的真实驾车数据为用户量身打造一套保单。根据Root公布的数据，优质司机可以节省比传统公司低52%的保费，大约每月为100美元。

3Oscar Health：估值32亿美元，谷歌系健康险平台聚焦后奥巴马医改时代

Oscar Health是诞生于奥巴马医改时期的创新型健康险企业。谷歌曾通过其母公司Alphabet多次投资Oscar。2018年8月Oscar的融资总额达到13亿美元，估值超过30亿美元。

Oscar Health拥有明星创业团队，其创始人之一Josh Kushner也是特朗普大女儿伊万卡老公的亲兄弟。

目前，Oscar的业务范围覆盖了美国9个州，主要提供个人健康险和小型企业团体健康保险计划。

传统上，健康险公司只是医疗费用的支付者，Oscar Health以“重新设计保险以适应用户体验”为目标，打造技术驱动型的健康险平台。同时，Oscar Health认为传统的健康险产品对消费者而言晦涩而且难以理解，希望通过线上和扁平化的方式直达年轻消费者。

尽管诞生于光环之下，Oscar Health在受到极大瞩目的同时也在发展过程中遭遇了政策的不确定性的冲击，且面临关于其盈利能力及业绩拓展的质疑。

以个险业务、线上业务为主的Oscar Health面临的逆向选择风险比传统的健康险公司更高，这使得其赔付率居高不下。为了控制亏损，Oscar采取了“窄网络”和提高保费的策略，将医疗网络内的合作医生减少了一半，但其赔付率和业务亏损仍高于行业平均水平，这也导致了客户留存率低和增长停滞。

面对经营困境，Oscar Health努力进入更多的州，将业务范围从个险业务拓展到了中小企业业务，并且计划进军面向65岁以上老年人的Medicare Advantage市场。

Oscar Health计划在2020年进入伊利诺州、佐治亚洲和宾夕法尼亚州，Medicare Advantage业务将是Oscar在2020年和2021年的主要增长引擎。

4 Zenefits：估值21亿美元，企业级员工福利市场独角兽

Zenefits成立于2013年，其核心业务是一款卖给中小企业人力管理部门使用的APP以及其后的一系列服务，涵盖了企业内部人力资源部门需要操心的所有事情：员工离职、入职、社会保险、医疗保险等等都打包其中。

有意思的是，Zenefits的绝大多数服务和产品都是免费试用，但唯独会在保险服务部分收取费用。当企业人力部门通过Zenefits为员工购买医疗保险后，Zenefits会向保险公司收取佣金，Zenefits通过每位“受保个体”获得约450美元佣金。

这一商业模式让Zenefits从企业级产品特别是企业级SaaS产品里脱颖而出。在B轮融资后，Zenefits的估值达到5亿美元，而在2015年4月完成C轮融资后，其估值超过了45亿美元，不到一年的时间估值增长了近10倍。可以说，Zenefits是2014、15年最炙手可热的企业级市场独角兽。

Zenefits的做法是通过“免费”的人力资源管理软件进入中小企业的保险市场，成为隐藏在保险公司与中小企业之间的“隐形中介”。

这是一种非常创新的商业模式。而这一商业模式动了别人的奶酪，这种做法对于传统保险中介来说无疑是一场灾难。Zenefits被指责其提供免费软件的做法违反了各州的保险业法律，即保险中介不得提供任何免费的优惠以吸引人们卖保险。Zenefits在业务发展的过程中一直面临着关于合规性的争议。

2015年11月，Zenefits涉嫌让未经授权的销售人员非法成为保险代理人销售医疗保险的事件被银保，公司创始人兼CEO Parker Conrad引咎辞职。2015年Zenefits的估值从高点迅速滑落。

5Devoted Health：估值18亿美元，面向老年健康险市场提供预防性医疗服务

Devoted Health是专门面向老年人提供服务的健康管理公司。Devoted Health的经营理念是将每一位会员当做自己的父母一样对待：

Every member should be treated like mom (or dad)。

其主营业务是为老年人提供更好的健康管理解决方案，包括提供个性化就诊指导、世界级的技术简化就诊流程以及与顶级医疗机构合作建立医疗网络。

Devoted Health可以为会员提供个性化就诊指导，包括家庭电话随访、紧急远程医疗、第二诊疗意见等。通过提高诊疗过程的效率和透明度，简化繁琐的医疗行政手续，并且控制不合理的医疗费用。Devoted Health希望解决支付方和医疗机构之间的矛盾，与顶级医疗机构合作，为会员提供预防性医疗服务以提高长期健康水平。

Devoted Health的创始人团队为两兄弟Ed Park和Todd Park，他们曾联合创立了EHR软件开发公司雅典娜健康公司（AthenaHealth）。Todd Park曾担任美国首席技术官（CTO），这是奥巴马执政时期设立的Office of Science and Technology Policy的职位，这一机构的主要职能是通过使用新技术创造就业岗位，降低政府运营开支和降低医疗费用等。

6Wefox：估值18亿美元的，德国线上MGA平台

Wefox是一家成立于2014年的德国线上保险服务平台，能够连接保险公司、保险经纪商和消费者，帮助他们完成线上保险购买、保单修改和理赔服务。

2019年3月，宜信通过旗下的宜信新金融产业投资基金参与了Wefox Group的B轮1.25亿美元融资。2019年12月，Wefox Group再完成1.1亿美元B+轮融资，公司估值达到16.5亿美元。公司员工数已经增加到400名，收入已经超过1亿美元，现在为50万多名客户提供服务。

Wefox由两个主要产品和子公司组成：Wefox和One，Wefox的主要特点是“经纪人-客户”匹配模式。

国外保险经纪人有几百年的发展历史，在德国，保险经纪人被称作是保险公司延长的手，50%-60%的业务量都是由保险经济人带来的。

Wefox是一个连接保险公司、经纪人和客户的平台，不是完全绕过经纪人，而是让现有客户的独立经纪人进入平台，以帮助提供更好的体验，更轻松地管理客户的保险。

Wefox平台上约有80%的客户来自经纪人，其余20%的客户是直接官网注册。在这种情况下，Wefox有效地提供了“经纪人-客户”匹配服务。

与此同时，Wefox通过一定程度的自动化实现效率，帮助经纪人拓展业务，同时确保客户获得保障。从消费者的角度来看，Wefox还可充当“数字”钱包，可以存阅客户订阅的各种保险的详细信息。

7PolicyBazaar：估值15亿美元，印度保险比价平台

PolicyBazaar是榜单中唯一的一家印度保险科技初创企业，可以说是印度保险科技的代表作。事实上，印度也是保险科技非常活跃的市场。

PolicyBazaar成立于2008年，其在2019年完成了第五轮融资，累计融资金额接近3.5亿美元。PolicyBazaar已经获得了印度保险监管和发展局（IRDAI）颁发的互联网保险中介牌照（License for Insurance Web Aggregator），现在是印度规模最大的线上保险购买平台，旗下拥有数字保险品牌e-PolicyBazaar和互联网医疗创业公司DocPrime。

PolicyBazaar的官网每年有1亿人次的网站流量，平均每月的保险产品交易额接近30万，其APP下载量为每月7万人次。

PolicyBazaar的交易量占据了印度线上寿险市场25%以上的市场份额，以及7%以上的线上健康险市场份额。PolicyBazaar支持用户进行在线保险比价、保险投保以及续保业务。

与传统的繁琐的投保流程不同，PolicyBazaar可以帮助用户快速购买，产品易于理解，且通过技术使得投保操作更加简单智能，避免人工错误。

PolicyBazaar在2018年成立了互联网医疗健康公司DocPrime，在预防性医疗领域进行布局，CEO称计划将PolicyBazaar30%的融资金额投入到医疗健康领域，并推迟IPO进程。

8Clover Health：估值12亿美元，数字化驱动的老年健康险与预防性医疗

Clover Health成立于2014年，是总部位于旧金山的健康险初创企业。Clover Health的创始人Vivek也是美国最大的癌症医疗数据公司Flatiron的前创始人。

Clover Health在成立之初就取得了健康险公司的牌照，但其将自己定义为“数据公司”。Clover Health瞄准的是美国的Medicare Advantage市场，即面向65岁以上老年人的美国基本医保市场。

Clover Health的理念是通过数据分析技术实施预防性医疗，将健康险公司的角色从单纯的医疗费用支付者转变为主动的健康管理参与者。通过收集老年人群的电子病历、临床数据、药物处方、化验数据、影像数据以及外部数据等多维信息进行机器学习，以识别出高风险人群并进行前摄性的慢病管理和干预。

Clover Health的会员人数并不多，目前仅有约3万人。其以3万会员撬动独角兽估值的商业秘密在于数据分析技术以及如何通过技术提升健康险业务的盈利性，这也预示了老年医疗市场的巨大潜力。

9Bright Health：估值10亿美元， HMO与EPO结合模式搭建预防性医疗体系

Bright Health是一个由众多风险投资基金支持的健康保险公司，它提供健康保险计划，致力于重建保险公司与医疗机构之间的关系。Bright Health的保险计划主要分为传统计划和健康储蓄计划两大类。

在医疗网络搭建方面，Bright Health与Centura Health达成独家业务合作，覆盖了科罗拉多州和堪萨斯州西部的6000多名医生、21000名健康护理人员以及17家医院，两个高级生活社区。

在药品服务方面，Bright Health与CVS网络合作，连接了科罗拉多州的800多家当地药店和主要零售店。

Bright Health是四家健康险独角兽之一，其独特的业务模式是基于HMO和EPO模式搭建了特有的Care Partners模式。Bright Health为投保人提供选择范围有限、类似于EPO模式的“窄网络”医保，投保人只能选择体系内医疗机构就诊，体系外医院需承担较高的免赔额与共同负担比例。

与一般EPO模式不同的是，公司保留了HMO模式中的基础保健医生，基础保健医生承担“守门人”的作用，降低过度医疗带来的高成本。

此外，Bright Health应用互联网与科技手段辅助控费，为实现将投保人置于体系中心并更好地连接其与医疗服务的目标，公司开发了手机APP等一系列技术产品，使得投保人能方便获取就诊资讯、个人处方并获取帮助。

互联网产品与技术的运用极大降低了公司对投保人进行管理与提供服务的成本。

10Hippo：估值10亿美元，智能家居保险领军者

Hippo是位于美国加州的智能家居保险公司，其主营业务是提供简单化、智能化的房屋保险。Hippo通过科技赋能，让用户可以在网上在短时间内快速获取产品报价并完成投保，平均用时60秒，这大大简化了房屋保险的购买流程。

Hippo的线上购买模式节省了传统房屋保险的代理人渠道费用，比同类保险产品可降低保费25%以上。

在产品设计方面，Hippo将保障的重点从传统的房屋物品转向了消费电子产品、家庭办公室和家电。

Hippo的投资者包括维港投资集团、RPM风投、Propel创业伙伴、GGV资本、Pipeline资本以及Abstract Ventures，其中领投的维港投资集团是李嘉诚旗下的投资公司，曾投资过Facebook, Spotify, Siri和Waze。

Hippo的特色是应用智能家居设备为用户提供预防性的保障。例如，Hippo与智能家居科技公司Roots合作，为投保人免费提供智能漏水监测仪和冰冻警报器。通过物联网技术前瞻性的预防家庭事故，降低房屋保险的赔付率。

11Next Insurance：估值10亿美元，慕再背书的定制化小微企业保险

Next Insurance是保险科技在财险领域应用的丰富可能性的投射，其主营业务是小微企业保险，其主要投资人包括慕再及其旗下的风投基金HSB Ventures。

Next Insurance覆盖了丰富的职业群体，包括维修工、建筑行业、咨询、健身、清洁、医美美容、按摩理疗、娱乐行业、教育行业等，在健身行业下又包括瑜伽教练、高尔夫教练、舞蹈教练、拳击教练等多样化、细致的职业选择。

Next Insurance可以为小微企业主提供企业保险、一般责任险、职业责任险、商用车险和工人补偿险等5类保险产品。例如，假如装修工人在修屋顶的过程中由于使用了错误的材料导致屋顶漏水，则Next Insurance可以赔偿客户被水泡坏的昂贵的地毯和修复屋顶的费用。

由于小微企业保险保障的是相对小规模的主体且风险多样化，Next Insurance应用保险科技实现了精细化的定价。其公布的5个核心的定价要素为：员工数量、地理位置、行业、作业范围和工作经验。

例如，在Next的很多客户中，投保人是公司唯一的员工。建筑行业产品的平均保费为762美元，清洁行业为530美元，健身行业为159美元。

后记：独角兽的五个事实

综上，我们可以得出独角兽的5个事实：

①最大的独角兽是员工福利平台：在估值排名前五中占据两席的Gusto和Zenefits均为美国的员工福利平台。

②健康险占据四席，关键词预防性医疗：12只独角兽中，健康险占据四席，分别是Oscar Health，Devoted Health，Clover Health和Bright Health。健康险的关键词是预防性医疗和数据分析技术，每家都会出现，并且Devoted Health和Clover Health都是主打老年健康险市场。

③UBI车险：大热的UBI车险领域跑出的独角兽是Root Insurance。

④非车业务更具想象空间，关注细分险种和中小企业：财产险领域并非仅仅是UBI车险的天下，事实上保险科技在非车业务中的应用非常丰富，似乎也更具想象空间。Lemonade和Hippo均为租客保险平台，Next Insurance是为中小企业和个体从业者提供保障的平台。

⑤两家非美国公司：德国的线上MGA平台Wefox和印度线上比价平台PolicyBazaar。