卖完民族证券卖金元，首都机场集团为何对曾经的“心头好”开启“卖卖卖”模式？

券业观察

2020-01-03 11:41:26

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2020-01-03

谁将挥百亿“聘礼”迎金元？

陷入雅百特特大跨国财务造假案、被监管层罚没4000万元的金元证券再一次引起业内关注，竟是因为或将易主的消息。

据券业观察了解，此次出售金元证券股权的首都机场集团公司（简称“首都机场集团”）其实并非首次出售旗下类金融资产。不看公司也要看牌照啊，首都机场集团为何出售众人眼中的“香饽饽”？而且这笔股权的价格并不是一个小数目，谁将成为金元证券的新主人？

76.12%股权价值近百亿？

近日，北京产权交易所披露了一则公告，首都机场集团拟以98.41亿元的价格转让其持有的金元证券所有股权，约占总股本的76.12%。信息披露日期从2019年12月30日到2020年2月27日。

值得注意的是，本次股权转让款要求一次性支付，同时受让方在挂牌截止日北京时间17时前，需要交纳20亿元的保证金，才能成为合格的意向受让方。近百亿交易款、20亿保证金，有如此资金实力的公司恐怕并不多见。

除此之外，公司其他股东已经宣布放弃优先受让权，公司管理层不参与受让。首都机场集团为金元证券控股股东，本次交易完成后，金元证券的实际控制权将发生转移。

据证券公司股权管理规定，受让50%以上股份或持股比例虽不足50%但其所享有的表决权足以对证券公司股东会的决议产生重大影响的意向受让方，其总资产不低于500亿元，净资产不低于200亿元，核心主业突出，同时主营业务最近五年持续盈利。

与此同时，受让方还需要遵守证券公司“一参一控”的政策。

换言之，对上述股权转让有意向的受让方，需要是一个集经营能力良好、资本实力雄厚、保持连续五年盈利且满足“一参一控”原则等众多条件于一身的机构。

某资管公司资深人士王兆江向小券透露，符合上述股权转让条件的机构并不多，当前券商行业竞争比较激烈，首都机场集团转让其持有的金元证券所有股权，专注做公司主业，从发展战略来看，是一个不错的选择。

遭“挥别”的金元证券价值几何？

虽说金元证券和首都机场集团的体量和地位完全不是同一量级，但二者却是“同龄人”，都成立于2002年。

首都机场集团是我国最大的机场集团，隶属于中国民用航空局，是一家以机场业为核心的跨地域的大型国有企业集团，在原北京首都机场集团公司基础上于2002年成立的。截至2018年末，公司总资产为1772亿元，年旅客吞吐量居世界第二。

金元证券则是由首都机场集团作为核心股东出资成立的综合类证券公司，成立于2002年，注册资本为40.31亿元，是首都机场集团金融板块的核心企业之一。

虽然在券商行业，金元证券的名气并不响亮，但自成立以来持续盈利，不光拥有全牌照，还布局了基金、期货、私募等业务，初具证券控股集团公司雏形。

截至2018年底，金元证券共有11家分公司，53家证券营业部，营业网点遍布全国，因为其总部在深圳，金元证券在珠江三角洲、长江三角洲和环渤海经济带有较多布局。公司总资产为165.09亿元，若按此计算，首都机场集团此次欲出售的76.12%股权价值约为125.67亿元。

另外金元证券还控股金元顺安基金管理公司、金元期货股份有限公司以及一家私募投资基金公司——金元资本投资管理（深圳）有限公司。

从资产规模来看，对于想做金融布局的企业，金元证券还是值得入手的。

不过，中小券商金元证券，近年来有些水逆，还惹上了震惊金融圈的大案。业内资深从业人士向券业观察表示，这多少会影响到其股权买卖价格。

首先，是不算稳定的业绩。当然，不可否认的是，因为券商行业的特殊性这也受行情变化影响。

据金元证券2018年报显示，公司2018年实现营业收入11.77亿元，同比增长5.37%；净利润为1.57亿元，同比下降24.95%。其中，公司信用业务实现利息收入4.14亿元，收入贡献比达56%，为公司重要营收和利润来源；其次为自营业务实现收益2.21亿元，证券经纪业务实现净收入1.2亿元；投行业务相对其它业务来说贡献较弱，全年实现收入0.68亿元。

虽然，投行业务贡献的收入相对较少，但正是因为该业务让金元证券一度登上头版头条。

还记得2015年借壳“中联电气”上市的“雅百特”吗？为了满足借壳时签下的对赌协议，雅百特自导自演了一个跨国大Case。2015—2016年9月，雅百特通过虚构海外合作项目、虚假贸易等，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元。

案发后，雅百特被开启强制退市程序，而金元证券作为雅百特“借壳案”的财务顾问，同样遭到重罚，合计罚没4000万元。除了监管的处罚，等待雅百特的还有一大波因雅百特损失惨重的股民的索赔和起诉。

金元证券作为资本市场的一员，也曾有过谋求上市的心。早在2006年，就有传言称“金元证券正积极谋求公开上市”。然而至今已过十余年，IPO“花路”没走成，“易主”一事先提上了日程。

（截图来源于《上海证券报》）

IPO之路任重道远。2017年，金元证券决定先募集30亿，补充营运资金，扩大业务规模，却因为股东资质问题未能拿到监管的“通行证”。

为上市公司“劳心费神”的中介机构，自己的资本之路却是频频失意。

首都机场集团为何“忍痛割爱”？

金元证券虽算不上特别优秀，偶尔也会“犯错”，但成立以来一直处于盈利状态，拥有让不少人垂涎的牌照，首都机场集团为何选择出售手中仅剩不多的金融资产？

事实上，这已经并非首都机场集团第一次出售旗下金融资产。但从早年一些事迹，多少能看出首都机场集团曾有过布局金融的“心”。

此前，首都机场集团不光控股金元证券，还是如今被方正证券（601901.SH）收到麾下的民族证券的大股东。2008年，证监会对证券行业提出了“一参一控”的政策要求，首都机场集团才不得不忍痛做了取舍。

其实，首都机场集团最初是想以自己股权和话语权更高的金元证券为主体，吸收合并自己参与度较低的民族证券，催生一个大中型券商。不过当时民族证券在资产规模、盈利能力、分类评级等方面均优于金元证券，种种因素作用下，整合方案未能成行。眼看着“一参一控”监管大限将至，首都机场不得不舍了民族证券，保留金元证券。

今年3月，航投集团有限公司共35%股权被挂牌转让，转让方之一便是首都机场集团。当时，曾有首都机场集团相关人士对《中国经营报》记者表示，此举按照监管要求和国企改革要求，集团现在定位为机场管理集团，正处置非主营业务，出清参股的类金融企业股权。

时隔9个月左右，首都机场集团再次将自己重要金融资产金元证券清仓出售，不少业内人士认为或许同样和上述原因有关。

首都机场集团清仓出售金元证券股权这事你怎么看？76.12%金元证券股权98.41亿元，这笔买卖值吗？能有如此雄厚的资本接手金元证券的企业似乎并不是很多，你觉得哪位“大佬”将成为金元证券“新主人”？

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