“千丈之堤，以蝼蚁之穴溃；百尺之室，以突隙之烟焚。”——《韩非子·喻老》。

曾经光芒万丈的冯鑫，正在经历人生中的至暗时刻：7月28日下午6时左右，暴风集团发布公告称，公司实控人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施。

从身家数十亿元的企业大佬，到如今黯然跌落，多家媒体这一转变的直接原因指向“MPS收购案”。

1、群蚁溃堤

MPS收购案涉及金额约52亿元，牵扯众多：除暴风集团外，更有光大证券、招商银行、华瑞银行、钜派投资等机构以及众多投资者，而除了资金的直接供给方外，多数被牵扯的人和机构都成了获利者。

自媒体先见财经指出：

“MPS的并购案，分为策划尽调、谈判协定、募集资金、投资管理、事后追责，五个阶段。52亿资金的毁灭和冯鑫的完蛋，其实有四拨人从中获益。

首先是已经套现的MPS原股东，两个意大利人里卡多和安德烈。

2018年9月，浸鑫基金已经向这二位发出了律师函，准备诉讼。历时已快一年，但光大证券根本没有信披这场诉讼的存在。到底追责进行得如何？是否真的进行入了诉讼环节？这是所有投资人最值得关注的问题。因为拿走52亿中大头的，正是这两个意大利人。

第二拨，是参与并购的各类中介机构。

这场交易，瑞银是MPS的顾问，易界资本（DealGlobe）和中金公司是买方光大与暴风的顾问。后续进行龟速尽调的会计师事务所和律所显然也获利不斐。

第三类赢家，是光大与暴风参与交易的操盘手。

暴风集团前CFO毕士钧在这场世纪之坑中到底发挥了多大的作用，目前无法认定。整个项目的回扣空间和节点很多，光大资本的项通收受回扣1000万，仅是冰山一角。

第四类赢家，是参与52亿募资的各类理财销售机构和嵌套的资产管理机构。”

简单来说：本应保证并购质量的各方，均成了靠贩卖“质量”发财的获利者。一笔金额巨大的并购，竟连同业竞争限制都没有，不光如此，连最核心的资产——版权问题都没有搞清楚，这些问题换做一个小公司的HR帮员工办理入职时，应该都可以处理的明明白白吧。

这50多亿元的大坑是专业性问题吗？读懂新金融认为，不是，是人性的问题。当松垮垮的腰带勒不住裤子时，公众终于看到了裤子里面肮脏与不堪。

千里之堤上有几只蚂蚁不可怕，可怕的是所有人都是蚂蚁。

2、金融之痛

2018年4月27日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外管局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。

一时间，去刚兑成为金融业的主旋律。

然而，去刚兑最大的问题不在于买者自负，而在于卖者能否尽责。老百姓永远不知道，管理资金的是好人还是坏人，更加不知道，他们买的底层资产是什么？不知道，也不懂。既然老百姓不知道，你就拿点承诺来增信吧，赔了你是不是兜底？兜底，我们接着聊聊，你家啥背景，能来兜底不；不兜底，再见来不及挥手。

正经做事的金融机构也很无奈。这个市场本身就无比复杂，我能保证自己不做坏事，尽职尽责，把控金融和道德风险，但谁能保证其他机构呢？

而那些不好好玩的金融机构，往往喜欢以或明或暗的方式承诺刚兑的方式为项目增信，以此获取客户；而市场化的金融环境往往会造就一个问题——在市场开拓上，承诺刚兑的杂牌军不见得比守规矩的正规军弱；这意味着部分正规军要想保住市场份额也要选择承诺刚兑。

承诺刚兑的目的是为了增加市场份额，但在“酒香也怕巷子深”的环境下，“开拓市场”的地位远远优于“卖者尽责”，直接负责金融产品质量的人在“把控者”与“贩卖者”双重身份上游走，在有人抛出利益的橄榄枝时，所有人便都成了为个人利益贩卖产品质量的人。

群蚁溃堤，金融之痛。

去刚兑，是大势所趋，不可逆转，但去刚兑之前，先让卖者真正的实现尽责，才是重中之重。