互金下半场：行业快进，「积木」慢行

互金行业黄金年代里快速吹起来的泡沫，正在以更快的速度消弭。2019年上半年，网贷之家显示的P2P平台数量已经跌破900家。未来发展的诸多不确定性，成为摆在从业者面前紧迫而现实的问题。

“99%数量的P2P平台大概率关停，最后剩下来的数量少了，但质量是非常高的。”在远洋光华国际A座积木拼图集团公司总部，集团创始人、CEO董骏对于行业形势的影响并未表现出过分的担心。在过往的宣传中，他曾多次以“慢”来阐释「积木」的风格。在他看来，整个中国创业市场“快”的氛围是很浓的，快的确有很多好处，但在互金行业，快不一定是好处。

因为对慢的偏好，积木拼图在整个互金行业里多少会有点格格不入，但在互金行业进入下半场后，这种“慢”正爆发出越来越强大的威力。

1战略思考要快，风险验证要慢

什么是慢？在去年9月份的一场新金融行业活动上，董骏曾做过一个演讲，主题叫做《做普惠金融，战略思考要快，风险验证要慢》，他提出，压力测试迟早要来，永远都不能过于乐观。从此来看，「积木」之“慢”，正是对未来压力测试的一种提前应对。

积木拼图是互金行业里较早期的玩家。2013年，P2P开始爆发，积木拼图旗下的P2P平台积木盒子就在这一年的8月上线，至今已经走过6个年头。如今，行业巅峰时期超过7000家平台共存的局面早已不再，因为自融、集资诈骗最终导致爆雷跑路的平台不可胜数。相对而言，积木盒子走到现在仍然稳当，与董骏所推崇的“慢”有不小的关系。

2015年7月2日，历时半年之久，花费了大量人力物力之后，积木盒子与民生银行合作的银行资金存管系统终于上线了。那时，整个P2P行业还处于监管缺乏的草莽时代，各个平台都在忙着把全部精力花在如何扩大规模之上。积木盒子平台把银行资金存管当做平台运营的重点之一，在有些人看来多少有点“舍本逐末”了，不如把精力全部花在扩大规模上，更快地占领更大的市场。

但随后的7月18日，央行等十部委就联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，首次明确提出，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构。此后监管出台的多个文件中，也一再把银行资金存管作为P2P平台备案的硬性条件。

银行存管逐渐成为衡量一家平台是否靠谱的重要指标，没有上线银行存管的平台，其资金的安全性也受到越来越多的质疑。相比之下，积木盒子作为首家上线银行存管的P2P平台，虽然前期花费了大量的人力物力成本，却在之后的银行存管PK中收尽了红利。

纵观积木盒子6年历程，除了银行存管，其他的合规方面比如信息批露，也是作为首批试点单位接入中国互联网金融协会登记批露服务平台，另外还接入了国家互联网应急中心P2P网贷机构实时数据报送系统，合规上面倾注了大量的资源。这些举措与银行存管类似，尽管费时费力，在某个时期看来可能有点“笨”，甚至于有点“傻”，让整体规模的扩张速度有所放慢，但却为以后的发展打下了良好的基础。也正因如此，几次暴雷潮中，积木盒子都能安然无恙，不断超越一个又一个对手。

2拿什么来支撑一场长跑

董骏喜欢跑步，经常把创业的过程比做一场长跑。在他看来，长跑要把握节奏，一场42公里的全马或是21公里的半马，如何保证在前3公里就调整好自己的气息，是能否跑完全程的关键。

互金这场“马拉松”，调整气息的关键在哪里？董骏认为，就在于管理资产的能力。

“P2P不是我们的核心能力，我们的核心能力是怎么服务好那些小客户，怎么管理好那些小客户的风险，源源不断地产生优质的小微金融资产。”董骏提出，“金融行业有经验的人都会说，金融做得不好不是缺钱的问题，而是缺资产。我们整个创业过程中真正沉淀下来的有壁垒的东西，就是怎么管理资产。底层资产管理是最重要的能力，P2P的模式反而成为次要的东西。”

对于资产管理能力的重视，在品牌布局上也有所体现。积木拼图旗下目前有四大子品牌，除了耳熟能详的积木盒子外，还有积木时代、积木美行、企乐汇。

企乐汇成立最早，是一个企业征信平台，近年来已逐渐淡出人们视线。积木时代与积木美行，则都是为积木盒子提供资产，对外服务借款人。

举例来说，比如有一个夫妻店，需要10万元周转资金，并通过某种渠道了解到积木时代、积木美行在全国所设的60多个服务网点所提供的融资产品，双方有了对接。之后，积木时代、积木美行通过前期的对接和尽调，觉得对方是合格的客户，会把客户信息推送给积木盒子。积木盒子会利用其完全独立的风控体系再次对客户进行审核，最终决定是否发布这个标的。贷款需求发布在积木盒子，有出借人来进行匹配。

在以上整个过程中，在积木盒子二次量化风控、发布借款需求及完成匹配之前，积木时代、积木美行已经做了大量的工作，确保借款的夫妻店的借款需求真实并具备相应的还款能力，让出借人把钱借出去的同时，还能够放心日后可以收回来。

积木时代、积木美行的业务在积木拼图内部被称为“O2O业务”，原因就在于，线下获客、线下管理，同时线上来风控，线上来进行撮合。底层资产管理，尤其是夫妻店借款这种小微甚至可以称之为小小微的底层资产，尽调以及评估的环节，需要大量的人力物力。做这样的事情，必然是“慢工出细活”，可能在扩张的速度上难以做到极致，但一定足够稳，足够有耐力。

积木时代、积木美行开发的每笔借款利息，减去积木盒子上出借人的资金成本、运营成本以及其他成本后的毛利润仅在4%左右。对于这样的数字，董骏已经很“满足”，在他看来，这样的利润空间，既能够为客户提供长期持续性的帮助，同时企业也已经足以保持健康的存在。“当前三四线城市小微信贷需求旺盛，只要有能力管理客户，我们基本上可以无限地去增长。”对于未来的发展，董骏充满信心地说道。

6年时间，积木拼图撮合了约600亿的信贷交易，在董骏看来，“这在传统金融发展来说已经不可想象了，绝对值来说已经很快了。”这家从P2P发展起来的微金融服务集团，多年来虽雷潮凶猛亦不为所动，自称为慢，然似慢实快。