50万收“壳王”，职业经理人变身上市公司实控人

                                                      作者|郝美平 宋冠宇

                                                      来源|野马财经

一年工资买20亿上市公司？

7月23日，恒立实业（000622.SZ）发布实控人变更提示性公告，表示公司实控人将由李日晶变更为马伟进。

公告一出，市场哗然。而市场关注的焦点主要聚集在恒立实业股权的转让价格上。目前恒立实业市值约20亿元，按照公告，恒立实业的二股东深圳市傲盛霞实业有限公司（简称“傲盛霞”）将转让其占股的16.54%的股份。

按照恒立实业目前的市值，这部分股份对应价值在3亿多元，而公告却显示实际转让价值是50万元。这出资本市场典型的蛇吞象，该笔交易不禁引发市场关注。

恒立实业目前的第一大股东是华阳投资，占比17.99%。此次股权转让，实际上是将傲盛霞所持有的16.54%的股权全部转让给马伟进实际控制的深圳艾达华。

同时，实际控制傲盛霞的公司新安江合伙又享有恒立实业3.76%股权的表决权，而新安江合伙是马伟进的一致行动人。这也意味着马伟进将实际持有恒立实业20.3%的股权，超过华阳投资17.99%的股份，成为上市公司的实控人。

图片来源：恒立实业公告

其实早在2016年，马伟进就担任恒立实业的董事长一职。此次股权变动也意味着昔日职业经理人进一步“站稳脚跟”，成为上市公司的实控人。

恒立实业2018年年报显示，报告期内董事长马伟进薪酬为48.73万元。也就是说马伟进相当于用了一年的薪酬成为了20亿市值A股公司的实控人。

但值得注意的是，恒立实业的公告显示公司现任实控人李日晶在2015年11月成为恒立实业的实控人，此前他付出的交易对价也是50完全的股权转让款，但此外还包括需要代为偿还的3.795亿元债务，共计3.8亿元。

然而在本次交易中，“股权转让交割前公司的债权债务由各方另行协商承担”。换言之，马伟进拿出50万元获得公司的控制权之外，债务问题的去向还是未知数。

图片来源：天眼查

那么拿着50万元，就成功入主上市公司的马伟进到底是何许人也？

公开资料显示，70后马伟进在2013年以前曾担任湖南省湘潭县公安局民警、湘潭县公安局响水派出所所长、湘潭县公安局副局长等职务。2013年至2015年，任湖南省湘潭市体育局经济科科长兼体育中心支部书记、湘潭市多运动公司董事长。

2015年9月，马伟进甫一辞去公职，就开始担任傲盛霞法定代表人兼执行董事。一年后，开始担任恒立实业董事。也就是说，从2015年至今，马伟进的工作轨迹一直和恒立实业有关。

野马财经（微信公号：ymcj8686）查询天眼查发现，除恒立实业外，马伟进也在多家公司担任法人或任职。离开公职至今，不到4年的时间，马伟进已经完成了从民警到上市公司实控人的变迁。

图片来源：天眼查

一遭被卖，23年反复卖卖卖

不过，相比马伟进4年内激进的资本积累，恒立实业上市后23年的故事就更加跌宕起伏。

1996年，作为国内首家上市的汽车行业公司，恒立实业一时风光无限。然而，荣耀开场却坎坷发展，先后经历4次易主、5次重组失利、2次卖壳。这个过程，多个资本大佬信心满满入场，却又最终抱憾离场。现在恒立实业又将迎来自己的第五次易主。

恒立实业前身是岳阳恒立冷气设备股份有限公司，1996年登陆深交所主板时，其实控人是湖南市国资委。不过，上市次年，恒立实业就迎来第一次实控人变更——湖南国资委将恒立1800万股转让给了北京华诚投资管理有限公司，实控人也随之变更为华诚投资。

2000年，华诚投资又将其所持股份全部转让给湖南省成功控股集团有限公司（简称“成功集团”）。这也成为恒立实业业绩的转折点，主营业务开始急转直下。2000年至2005年，公司共计亏损3.05亿元。其中，由于2003年至2005年净利润连续三年为负，公司在2006年被停牌。

而让恒立实业急转直下的成功集团，其创始人是“成功系”的刘虹。早期，刘虹在一级半市场获得第一桶金后，随着1997年酒鬼酒（000799.SZ）上市而发迹。随后，又因成功集团入主恒立实业，“成功系”得以声名远扬。

然而成功集团在获得恒立实业实控权后，似乎对其经营并没有太大兴趣，这也导致恒立实业业绩一路跌入谷底。恒立实业因为一直没能完成股改，导致擅长资本运作的刘虹，在恒立实业的身上，其资本运作未能得以实施。

此时的恒立实业，对于成功集团似乎已经失去了价值。意识到这一点的成功集团，开始将恒立实业当“提款机”。

恒立实业2007年1月12日公告显示，成功集团共占用恒立实业资金1.06亿元，除去还款以后仍欠5348万元。而这些资金都被用于刘虹旗下酒鬼酒的资本运作。2005年，成功集团被曝出从岳阳恒立抽走资金1亿多元，从酒鬼酒抽走4.2亿元。事发后，当年扬名的“成功系”很快土崩瓦解，刘虹也于2009年被罚市场禁入五年。

自此，业务不济的恒立实业成为一个名副其实的“壳公司”，濒临退市。2006年，因为连续亏损，恒立实业宣布停牌，其重组最后期限截至2006年12月31日。彼时，恒立实业债务缠身，其“债主”长城资产管理有限公司举荐湖南华中电力建设开发集团（简称“华中电力”）收购恒立实业。眼看重组即将成功，却在最后关头，华中电力突然宣布退出重组。

急于保壳的恒立实业慌了神。恰好，怀有上市梦想的揭阳市开发有限公司（简称“中萃房产”）在关键时刻出场，以3000万的价格受让成功集团等所持有的恒立实业4110万股股权，占总股本的28.99%，成为恒立公司第一大股东。

然而，由于与流通股东在股改对价上未达成一致，又赶上金融危机，错过了增发时机，2008年6月30日，因为对证监会对中萃房产的可持续盈利能力产生质疑，最终重组方案被否。

之后，中萃房产内部管理层出现分歧，“借壳上市”计划夭折。在重组流产后，中萃房产已然筋疲力尽，最终将恒立实业这个壳资源转让给傲盛霞。

而傲盛霞接手，是想借壳实现其旗下林东煤业资产的上市，但由于林东煤业资产存在争议，已经被法院冻结了。所以这个方案，没出世就已然夭折了。

不过傲盛霞并没有放弃恒立实业，而是花费了大量精力完成了恒立实业十多年来都没能实现的股改，2013年2月8日，停牌7年的恒立实业在深交所重新挂牌上市。7年停牌后，坎坷的恒立实业终于再回A股！

卖资产补利润，何时是个头？

然而，一波刚平，一波又起。扶持恒立实业重新挂牌后，盛傲霞接着陷入低谷，因为披露虚假信息，被证监会警告罚款，公司内斗不断，债务纠纷等。最终，2016年11月，傲盛霞控股的恒立实业决定出售子公司恒通实业，得利1亿元，借此成功保壳。

此后的恒立实业，由于主营业务拖沓多年，持续亏损，股价仅随概念炒作起起伏伏，难以稳定经营。

近年来，恒立实业依旧无法实现主营业务东山再起的逆转，其盈利主要依靠出售子公司、处置非流动性资产以及股东注资和政府补助等非经常性损益实现。

野马财经（微信公号：ymcj8686）翻阅其年报发现，恒立实业2018年净利润为911万元，但本期资产处置收益却达1223万元，也就是说扣除资产处置损益后，恒立实业净利润为约-321万元。另外还有营业外收入的大笔金额，二者相加与净利润相比达到171.49%。

图片来源：野马财经整理

据此不难发现，恒立实业在2018年实现扭亏为盈的主要原因在于还是资产处置，其控股子公司上海恒安空调设备有限公司在本年度进入清算程序，处置相关账面资产及收回前期应收款项等事项产生了一定的非经营性损益。

图片来源：公司公告

然而主业萎靡，全靠不确定性的非经营性损益支撑的公司，利润还能长久吗？

此次引发关注的50万元易主，不知又将给这个进入资本市场23年，坎坷发展的上市公司带来怎样的前途。对此您有什么看法，欢迎在评论区留言。