翠华控股内地高端化折戟,人事大换血后能否东山再起?

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发布时间:2019-07-25 10:29:41

净利润下降94%

来源:斑马消费(banmaxiaofei)




上周,经营翠华餐厅的翠华控股披露2019年度业绩,公司实现收入17.87亿港元,净利润471.1万港元,同比分别下降2.9%和94.1%。


上市7年,在香港门庭若市的翠华餐厅究竟出了什么问题?


公司认为主要是受到消费环境影响,尤其是国内餐饮行业结构变化以及消费疲软所致。


香港平民消费定位的翠华餐厅,在内地摇身一变成为中高端茶餐厅,布局分散、配送成本等营运成本高企,加之人事震荡导致战略规划不明,可能是导致业绩下降的最大原因。


内地发展折戟


7月18日,翠华控股(01314.HK)披露,截止于2019年3月31日,公司2019年度实现收入17.87亿港元,公司拥有人应占年内溢利474.1万港元,同比分别下降2.9%和94.1%。


公司认为,整体收入下跌是受市场环境影响,其中,年内中国内地整体收入同比2018年度下降1.8%,主要是由于行业结构性变化,以及消费力放缓有关。


中国内地餐饮市场,一直被港资餐饮企业看好,2009年,翠华控股在上海开设中国内地首家店面,2012年进入武汉,并陆续进入杭州、深圳和广州等地,分店遍及内地多座城市。


2012年,公司在港交所上市募资,最重要的用途就是中国内地开店。2012财年,公司内地业务收入2.04亿港元,同比增长152%,这是公司内地收入的高光时刻。


此后,翠华控股在内地的收入增长逐渐减缓。


斑马消费梳理发现,公司在中国内地门店数量从2015年3月底的19家,增至2019年3月的35家,同期香港市场由31家增至44家。


内地门店增速并没有获得相匹配的收入增长。2015年至2019财年,除2015财年同比增长47.04%外,其后几个财年收入增长在4-8%区间,2019财年出现首次负增长,为-1.76%。


香港一直是公司主要市场,收入占比65%以上。随着香港门店的增长,贡献的收入持续出现负增长,收入从2016年的13.09亿港元降至2019年的11.56亿港元。数据显示,2017年、2018年和2019年收入同比分别下降4.74%、4.25%和3.18%。


2013年起,公司股价持续下跌,市值由最高峰的81亿港元跌至目前的8.61亿港元,缩水近9成。


盈利能力持续降低


最近几年,内地餐饮市场多元化,川味、湘菜以及西餐等多种餐饮业务大行其道,港味始终代表着小众餐饮业态。


斑马消费梳理发现,翠华控股内地只在上海设立中央厨房,上海、南京、无锡、武汉等地餐厅,所需80%品类均需配送,导致公司各项成本企高。


2019财年报告显示,公司雇员福利合计5.68亿港元,同比增长8.60%,其他营运开支同比增长21.1%。


此外,内地房价上涨导致租金费用上涨约10%,这些成本上涨,直接压缩整体利润。


2019年度业绩显示,其净利率仅0.26%,上年净利率为4.39%。


公司最大的失误,是把香港平民化的翠华餐厅,搬到内地升级为“知名精致港式茶餐厅”,内地餐厅每个菜定价往往比香港本地贵20%左右,客单价是香港餐厅2倍左右,这导致翻台率并不高,况且在内地各种餐厅竞争态势下,性价比远远不够,没有出现在香港受到欢迎的程度。


在应对内地餐厅竞争的局面下,尤其是在应对90后等新兴消费群体方面,公司鲜有及时有效的措施。


大家乐集团(00341.HK)和太兴集团(06811.HK)同样很早进入内地开店,其策略上也有不同。


大家乐集团撤离华东市场,进一步巩固广东省内市场,其在广东的市场份额超过在香港市场份额。


太兴集团旗下的太兴餐厅则是采用的区域总部直管,区域总部对辖区内的市场进行布局和规划。


人事大换血,李家人手握大权


公司内地运营乏力,缺乏明确的战略规划,最近3年的人事震荡,是其中不可忽略的原因。


从2016年起,公司多位创始人、核心高管等辞任或卸任。


2016年4月,公司创始人之一何庭枝以个人事务为由,辞任公司行政总裁,由执行董事调任为非执行董事。何庭枝是公司元老级创始人,与公司主席李元康、执行董事张汝桃共同负责公司业务策略发展与管理,在公司地位举足轻重。


何的任期原本到2018年11月结束,提前“走人”引发市场质疑,就在他辞任前,公司披露2016财年业绩,其年度盈利同比下降54.5%。


2016年8月,公司首席财务官康安妮辞任,公司前首席财务官杨东补位。


资料显示,杨东在2012年6月至2015年12月任职公司首席财务官,是公司上市前后重要财务高管,2014年同时监管公司及内地业务,并任职中国内地首席执行官。


2017年8月,公司另一创始人张汝桃,也辞任公司执行董事。


何、张离开前后,分别将持有部分股权转让给公司主席李远康,2016年9月22日,股份转让完成,李远康持有翠发有限权益由46.92%增至49.9%,何、张二人持有翠发有限权益分别由38.27%减至36.12%及由14.82%减至13.98%。翠发有限为翠华控股控股股东,持有公司54.57%股份。


截止2019年3月31日,李远康、何庭纸、张汝桃、张汝彪及张伟强等一致行动人持有公司股份比例合计62.28%。


2019年4月,公司人事再次迎来大“换血”,杨东获卸任首席财务官职务,获任公司非执行董事。


在今年这次人事大调整中,李远康之子李祉键获任公司行政总裁,并继续出任执行董事;李远康之女李倩盈获任执行董事及供应链总经理。


这次变更,李元康及子女掌握了公司大权。



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