「千亿原创」写在开板前夜,科创板拟IPO企业舆情分析

2019-06-04 10:32:54
千亿CLUB
关注
2019-06-04

本周,科创板再下一城,微芯生物、安集微电子和天准科技等3家企业将于6月5日正式上发审会。自3月22日上交所开始接纳科创板IPO申报至今,已经有113家企业申报受理,其中34家企业进入二次或以上问询阶段。科创板做为今年A股的重中之重,国际章及团队认为有必要就其媒体舆情加以跟踪研究。



本周,科创板再下一城,微芯生物、安集微电子和天准科技等3家企业将于6月5日正式上发审会。自3月22日上交所开始接纳科创板IPO申报至今,已经有113家企业申报受理,其中34家企业进入二次或以上问询阶段。科创板做为今年A股的重中之重,国际章及团队认为有必要就其媒体舆情加以跟踪研究。

国际章:自3月22日首批科创板企业受理以来,我们针对130多家财经媒体,包括法批,主流财经媒体和新媒体的科创板报道进行了跟踪研究,其中关注科创板的主流财经媒体有37家,新媒体有20家,不利报道率占65%。

科创板不利报道媒体覆盖


以下是财经媒体对科创板企业的四大关注点,按照高低排序:

1

科创板企业的科创含量

众所周知,科创板企业需要符合“新一代信息技术,高端装备,新材料,新能源,节能环保,以及生物医药等高新技术产业以及战略性新兴产业”的要求。因此申报企业科创含量,即自主知识产权是审核标准中的关键一条,也是媒体对科创板企业的第一关注点。从媒体报道来看,关注科创含量主要体现在:

1.1.企业研发投入占比

研发投入费用占比(收入)20%以上被媒体认为处于较高水平,是衡量企业科创含量的第一考量。

1.2、企业所处行业地位:

企业是否为细分领域的龙头,与竞争对手的比较,与先进同行的差距是科创含量的第二考量。独立权威性行业报告是媒体界定企业行业地位的主要参考。

国际章:就拿首批即将上会的三家科创板企业来说,都是各自细分领域的龙头企业,且研发投入强度高于科创板受理企业整体水平,“科创属性”比较明显。对比申报科创报企业研发投入占比情况,2018年研发费用占比超过20%的仅有13家,但是微芯生物、安集科技和天准科技2018年研发费用占比分别为29%、22%和16%,远高于平均水平的7-10%。

1.3. 企业领军人物,核心研发人员履历与研发成就

以下为第一批科创板受理企业领军人物的学历,不难看出,其中名牌大学+硕士/博士占比78%!


2

财务数据真实性

财务数据真实性依然是媒体第二关注点,与A股其它板块的IPO一致。例如《证券市场红周刊》质疑交投控股应收账款增长太快,这种不需要考虑收现效率的创收方式,虽然能够一时带动营业收入的增长,但是资金滞留与纸上利润的弊端,也指向了交控科技存在放松商业信用政策而刺激收入增长的不合理性。

《新浪财经》质疑科前生物被质疑招股书披露数据与大客户披露数据存在巨大偏差,有财务造假嫌疑。企业存在上述情况,一般而言会主动规避或在招股书中明确说明,一旦被上交所问询,会令人认为有很大的造假嫌疑。

3

客户集中度

根据上交所的有关规定,发行人存在客户集中度较高情形的,保荐机构应重点关注该情形的合理性、客户的稳定性和业务的持续性,督促发行人做好信息披露和风险揭示,因此客户集中度依然是媒体核心关注点之一。

例如媒体关注度华兴源创的销售收入严重依赖大客户贡献,2017年近九成收入来自于前五大客户;前五大客户主要是对三星、苹果、LG等公司的销售依赖。鸿泉智能,利元亨,瀚川智能等也被媒体质疑同类问题。

4

突击入股

目前已受理的科创板企业中,有超过25家自去年11月以来发生过股权转让和增资扩股事宜,占比近三成。创投机构是此轮“突击入股”主力之一。媒体关注点在于企业申报前6个月之内“突击入股”的投资人背景及资金来源,是否存在“代持”等违规现象。

就目前来看,科创板的六大领域中,新一代信息技术,新材料和生物医药三大领域的媒体关注度最高。以下是媒体负面报道的重灾企业。

新一代信息技术领域

传音控股:研发投入不足3%,22亿销售费用为研发投入的3倍;核心技术先进性受到媒体质疑;科大国盾:疑似财务数据造假、依赖单一大客户、信披与事实或有出入等受到媒体质疑。

新材料领域

罗克佳华:媒体质疑3年研发金额零增长、应收账款占比高、新股东突击入股缓解高负债率;利元亨:媒体质疑资金链紧绷、大客户依赖、研发投入不足、营业收入与现金流数据不匹配、采购数据混乱。利元亨已经中止申请。

生物医药领域

迈得医疗:媒体质疑前五大客户收入贡献过半、毛利率下滑明显、核心技术人员频繁离职。

结束语

A股独特的投资与监管环境造成了媒体成为唯一能够维护股民利益,监督企业的“警察”,监管机构往往依赖警察的whistle blowing (吹口哨)。由于绝大部分科创板申报企业都是B2B型,申报前媒体关注度比较低,因此企业对媒体舆论引导意识也相对较低。然而随着科创板企业进入发行阶段,媒体关注度将会进一步提升,企业还需早做准备。

点赞
收藏
参与评论
全部评论

0条评论

    暂时没有人评论

千亿CLUB
137文章
·
0评论
·
0粉丝
个人主页