康佳2018年业绩又不佳？“黑电”行业多的是你不知道的事

作者：段琳玉 

来源：野马财经

1980年底，康佳召开第一届三次董事会，通过了图案为“KK”的商标。华侨城集团副总经理、康佳集团董事局主席刘凤喜曾说：“康佳已不再是一个来料加工的小作坊。”

近40年过去了，康佳的主营业务也由彩电、白电、手机一路扩展到一系列与影视、音响、通讯有关的产品。那么，康佳这些年“过得还好吗”？

放眼全球电视市场，前三甲品牌商中已然没有了康佳，而康佳手机在京东旗舰店目前看最畅销的不是智能手机，而是“老人机”……

从深康佳A的2018年三季报也可以看到，归属于上市公司股东的净利润比2017年同期减少了10.14%，为4.3亿元。归属于上市公司股东的扣非净利润比2017年同期减少了487.53%，为-5.03亿元。这也是康佳集团连续三年扣非后亏损。

然而，康佳集团似乎依然信心满满。

一边大额借款，一边并购不断

在2018年度业绩预告里，深康佳A明确表示公司以“科技+产业+城镇化”为发展方向，业务将向科技产业园、互联网及供应链管理业务延伸，在官网上也明确说明公司“已经不再仅仅是一家家电企业”。

康佳是改革开放之后第一批入驻深圳的高新企业，曾风光一时。只是“三十年河东，三十年河西”，随着市场竞争越来越激烈，彩电市场优势不再，康佳一直在布局新的业务。

尤其是2018年，康佳集团的收购可谓一直没有停。

2018年三季报显示，当年公司相继落地了康佳滁州科创中心一期和二期、宜宾康佳智能终端产业园、滁州康佳智能家电及装备产业园、南京康星云网总部基地、遂宁康佳电子科技产业园等项目。

康佳还在2018年收购了生产玻璃陶瓷材料的九江金凤凰装饰材料有限公司51%股权，和从事综合水务治理业务的毅康科技有限公司51%股权，并以4.55亿元竞得河南新飞电器有限公司、河南新飞制冷器具有限公司和已宣布破产的河南新飞家电有限公司100%股权。

由此，康佳2018年三季报商誉也大幅增长，增长幅度为23,926.97%。

除了并购，康佳还有巨额借款。2018年三季报显示，康佳短期借款为140多亿，而对比业务与市值近似的创维数字三季报短期和长期借款总共仅为10亿左右。

那么，140多亿的借款，康佳要用来做什么呢？答案是投资产业园。

上述已提到，康佳已相继落地了康佳滁州科创中心一期和二期、宜宾康佳智能终端产业园、滁州康佳智能家电及装备产业园、南京康星云网总部基地、遂宁康佳电子科技产业园等项目。

互联网电视竞争白热化难分伯仲

公开资料显示，2013—2015年康佳互联网电视凭借产品和供应链的优势突围成功；2015—2018年，康佳成立互联网事业部，以纯粹互联网的方式运作OTT；2018年，康佳进入全速奔跑期。

可以看出，康佳的互联网业务很大一块来源于互联网电视产品，那么互联网电视市场这块蛋糕，真的这么好拿到吗？

说到互联网电视，首先要提到OTT(Over the top缩写)，OTT的产业生态链主要包括了终端、牌照、内容三个最重要环节。互联网电视作为OTT的终端之一，这几年一直是几大彩电品牌的主打产品。

然而，这几年几大彩电品牌互联网电视的销量一直不温不火。

在2013年，互联网电视品牌的价格战就已经打得火热。一些互联网电视品牌比如乐视，通过“买内容送彩电”的商业模式创新，率先在彩电行业掀起了新一轮的价格战。

面对乐视等“买内容送彩电”的营销策略，老牌的“黑电”上市公司以“买彩电送内容”沉着应对，比如创维宣布购电视送腾讯视频VIP会员服务。

2015年价格战风暴一下子将整个彩电行业带入“寒冬”。当年，康佳集团、长虹集团相继出现巨额亏损，但也有一些彩电企业实现了逆势增长，比如海信、创维和TCL，TCL的净利润为25.67亿元。

在这场持续到今天的价格战中，各家“黑电”上市公司也使出了浑身解数，重金投入研发互联网电视相关技术，纷纷与OTT牌照商展开长期的合作。

比如康佳与南方新媒体合作，小米、乐视、华为、创维与银河电视合作，海信联手华数传媒等。值得注意的是，根据奥维发布的智能电视指数：中国OTT系列指数，银河电视在各个指数中排名第一，华数传媒为第三，南方新媒体为第四。

这么来看，互联网的产业布局究竟能否转变康佳连年扣非后亏损的局面呢？或许还是要打问号。

黑电“五大家族”的转型之痛

深康佳A在官网上明确喊出公司“已经不再仅仅是一家家电企业”。事实上，前途是否光明还存在很大不确定性。

在互联网业务早已成为一片“红海”的当下，以销售“黑电”为主业的上市公司为抢夺互联网市场而展开的价格战，这5年就一直连续不断。比如TCL、海信、创维、长虹、小米、乐视等，均未例外。

2018年12月，TCL集团董事长兼总裁李东生更是做了一个震惊业界的决定，将包括彩电、手机及家电业务在内的终端业务用47.6亿的价格打包剥离TCL集团。

有人说李东生是“壮士断腕”，也有人说他是“保壳为上”。总之，TCL已经退离彩电舞台，而黑电巨头们抢夺市场的“好戏”在2019年才刚开始。

在2018年发布的业绩预告中，创维数字净利润预计为2.75—3.6亿元；海信电器净利润预计3.24—3.88亿元；四川长虹和TCL还未发布业绩预告；相比之下美的2018年业绩预告中，净利润预计为198—208亿元；格力2018年业绩预告显示净利润为260—270亿元。

净利润如此大的悬殊似乎是“一开始就注定了结局”。

从近3年年报看，以海信、创维、TCL、长虹、康佳为代表的黑电五大家族，整体盈利能力抵不上以海尔、美的、格力为代表的白电三大家族。

即便如此，黑电行业却也还要面临更多的挑战，比如产品需要升级换代所带来的资金的压力。为了应对行业压力，“黑电”家族其实早已为“转型”布局。

在投资布局上，早在2008年，创维已基本上率先完成了对液晶电视全产业链的布局。创维已用相对较低的成本完成了对LGD广州液晶模组工厂的参股。此外创维与晶元、台达电在广州增城投资6亿美元建设LED芯片外延片基地。

康佳全力投入大尺寸LCD电视背光源的研发，并实现LED封装技术与大尺寸液晶电视背光源应用密切结合；长虹在2014年利润大跌后，也踏上转型之路，大力发展家庭互联网战略，还涉足“白电”领域，先后推出美菱CHiQ智能冰箱、人体状态感知空调等智能产品。

自2017年以来，TCL集团也通过投资、并购及重组等方式，在电视之外也开拓了智能AV、智能家居等板块。

现如今，黑电上市公司如今没有收购、投资、跨界的动作，似乎都不是一家值得投资者关注的“好”企业了，您怎么看？