房产公司发债遭遇窘境，龙湖自降30亿发债

野马财经 张斯文

6月6日，龙湖地产在内地的地产公司重庆龙湖公告，拟发行50亿元公募债券。这个数字由此前计划发行80亿元债券调整而来。在上次发债80亿元中止之后，重庆龙湖于6月1日重新提交了债券募集说明书，并将金额降至50亿元。

龙湖地产对财联社称，这是龙湖主动由80亿元调整到50亿元的，因为考虑到了2017年年报所披露的1年内到期借款为55.9亿元。公司年内到期负债金额太少，再融资需求有限，故主动调降申报金额。

这个回应总结一下就是，今年不用还那么多钱，借多了也没用。但事实真的如此么？

根据克而瑞数据，龙湖地产今年1-5月销售额共计760.1亿元，其中在2月、4月竟然两次出现负增长。不过，5月份龙湖的销售额有所升，创出今年单月最高值。

今年5月16日，成都市再一次进行了调控升级，要求入籍未满24个月的人群，只有在连续缴纳12个月社保之后才可以新购住房。要知道，成都区域去年为重庆龙湖贡献了10%的商品房销售额。这项政策的实施，对龙湖那已有所回暖的销售额犹如晴天霹雳一般。

另一方面，龙湖在销售额负增长的同时大量拿地。1-5月龙湖共计拿地944.9亿元，其中3月和4月这两个月出现爆发，合计拿地581.4亿元，远远高于销售额增长速度。但5月份，龙湖仅仅增加了35.4亿元的土地，这是不是因为龙湖已经没有充足的流动资金去拿地了呢？试问，这种状态下的龙湖有何底气降低发债金额呢？

其实，龙湖的资金压力去年就开始出现了，在债券募集说明书重大事项提示一项中，龙湖甚至用黑体自标出了下面这段话。

这部分被龙湖重点提示，翻译过来就是，我们2017年在建、拟建的130个项目已经给我们资金支出带来压力了。那今年所拿的那部分地，是否更进一步加重了龙湖的资金压力呢？

其实，今年不只龙湖一家房企在发债时遭遇窘境，碧桂园、富力地产等知名开发商也处在被“中止”的境地。这样看来，龙湖调低自己的发债金额也可以在一定程度上得到理解。在此大环境下，着实对依赖流动资金的房地产企业是个不小的考验。

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