农银汇理基金：如何捕捉2018年的“成长股”机会？

认识成长股

什么是成长股？

1、行业增长空间较大、有前景、有扶持政策支持。

2、与经济周期影响不大。

如何选择优质成长股

选择好的成长股有很多种方式，例如有些公司是没有PE估值的，但大家基于它未来前景的相对比较乐观的预期，短期牺牲了业绩，去改变自己的商业模式，未来可能会有更美好的前景，在美股市场已经证明了这种模式是可行的。现在也有一些电商个股一开始也是没有利润的，就会有一些成长股特殊的估值方式，按照它的收入方式和收入规模去做估值。

成长股体现出来的感觉就是一眼望去眼花缭乱，各种各样的成长股，就要去不停的研究细分的子行业，自下而上的好好分析，这也是成长股研究的难度。在未来整个A股市场可能会越来越趋向国际化，专业的投资者在这个市场中话语权会越来越增加，未来成长股也会迎来投资者主导下的大分化。

成长股现在估值涨幅略高，甚至有一些基本面不好的成长股也在涨，颜伟鹏认为这种情况不可持续。未来，成长股将会经历一个从普涨到分化的过程，成长股的投资选择需要更进一步的精选，去选择真正有基本面支撑并且发展比较好的公司。

白马股的机会是否犹在？

白马股代表的是中国主要经济体，当前国内经济增速逐渐放缓，白马股尤其是地产股，行业前景和业绩增速需下调。但纠结点在于，经济还没有确切放缓，而一些白马股受益于供给侧改革，业绩还尚坚挺，于是综合两面体现出股价震荡下跌行情。

但白马目前有两点优势:1.白马股资金容纳性高，机构资金进出方便。因此，白马股中不乏有优质的白马股能够走出独立上涨的趋势。

投资理念策略调整

在投资白马股的时候大家可能会觉得选股会比较容易，那是因为这些白马股已经是行业里面的领先企业，所以可以清楚看到行业第一是谁第二是谁，同时整个行业的投资框架包括各项数据都会比较齐全。

反观成长股正是因为它的成长性，一直在不停的发展，很多行业数据的完整性都有所欠缺，行业格局最终也没有成型，相对来说还是存在比较大的变数。所以在成长股投资的个股选择的难度就会急剧上升，就是说成长股的投资对于白马股来说会更难，但优质成长股未来涨幅和空间也更大。