专注管道天然气20年，华南燃气第一股如何炼成？

   作者丨张译文

      来源 丨野马财经

日前，佛燃股份（002911.SZ）在深交所创业板上市。上市以来，按照发行价13.94元/股计算，股价连续多个涨停，截止今日收盘，涨幅达91.82%，备受投资者追捧，可谓“燃气股”再添新兵。

11月23日，摩根大通发表报告称，内地燃气股股价本年至今已涨54%，跑赢恒指22%。主要由于燃气需求首九个月增长18%好于预期，政策前景也更乐观。该行并展望明年结构性增长将持续，住宅渗透率上升及煤转气将继续推动需求，而地方政府已经开始将冬季更高的燃气成本转嫁予用家，故相信燃气企业利润率可企稳。

新股风头正劲，佛燃股份恰逢此时IPO上市，真的是时来运转么？

十年磨一剑，霜刃未曾试。

野马财经（微信公号：ymcj8686）了解到，成立于1993年的佛燃股份主要从事城市燃气业务，主营业务具体为天然气的销售及输配、燃气工程设计、施工。燃气工程设计、施工主要为管道天然气提供配套和支持。

据招股书显示，2014-2016年，佛燃股份实现营业收入38.69亿元、40.93亿元、37.68亿元；净利润4.04亿元、4.61亿元、4.38亿元；资产负债率分别为57.99%、52.76%、49.12%。

其中，销售收入逐年攀升的天然气业务也诠释了佛燃股分的“深耕”。

数据显示，2014-2016年，公司天然气销量分别为72,320.19万立方米、81,588.48立方米、89,565.65万立方米；创下的天然气销售收入分别为35.42亿元、37.79亿元、34.87亿元，占当期主营业务收入的比例分别为92.06%、93.04%、93.41%，呈逐年上升趋势。

截至2016年年底，佛燃股份在佛山市辖区内及其他业务区域内已建成并投入使用的城市燃气管道包括高压管网、次高压管网及市政管网，合计长度突破1800公里，为近60万居民用户（按报装口径）和3000多户工商业企业提供管道天然气服务；已建成天然气汽车加气站9座，服务出租车、公交车及货车等各类天然气汽车数量近5000辆。

佛燃股份经营区域主要为广东省佛山市。

佛山位于中国最具经济实力和发展活力地区之一的珠江三角洲腹地，与广州共同构成“广佛都市圈”，是“广佛肇经济圈”、“珠江-西江经济带”的重要组成部分，在广东省经济社会发展版图中处于领先地位。

2016年，佛山市全市GDP 达8600亿元，位居全国第15位；全市工业总产值达2.1万亿元，位居全国第6位。经过多年的发展，佛山市已形成机械装备、家用电器、陶瓷建材、金属加工、纺织服装、电子信息、食品饮料、精细化工及医药、家居用品制造等优势产业集群。其中，陶瓷、铝型材、金属加工等能耗较高的传统优势产业，近年来正逐步推广使用天然气，为天然气创造了巨大的市场需求。

得益于佛山市独特的区域优势和雄厚的产业基础，以及中央、广东省及佛山市出台的一系列节能减排、产业升级政策，佛燃股份进一步实现了持续、稳健发展。

资料显示，佛燃控股子公司佛山市天然气高压管网有限公司拥有统一接收所有进入佛山市地域范围内管道天然气的独家特许经营权。同时，佛燃股份还取得了佛山市禅城区、三水区、高明区和顺德区的管道燃气独家特许经营权。

一直以来，公司对佛山市实施“深耕”战略，持续在市内进行管网建设，扩展覆盖范围，提升城市气化率，推动了佛山市内收入的持续、稳定增长。数据统计，2014-2016年、2017年1-6月，公司来自于佛山市的主营业务收入的比重一直在96%以上。

在佛燃股份持续积极地配合政府产业提升工作的同时，也使天然气发挥了巨大的环保效益。

在当前环境下，城市燃气业务的前景越来越开阔，向着细分化、多样化的方向发展。

从客户类别看，佛燃股份管道天然气业务的客户主要包括中间客户（南海燃气）以及居民用户、商业、工业用户四类。

近三年里，公司管道天然气各类用户中，工业用户消费量比例最大，占66%左右；其次为中间客户（南海燃气），占24%左右。数据显示，2014-2016年，佛燃股份向工业用户销售的天然气分别为62,657.91万立方米、71,079.59万立方米、77,627.03万立方米。

如果剔除公司客户中的天然气中间客户，仅统计管道天然气其他类别客户即居民、商业、工业三大类客户消费情况，近三年工业客户天然气消费量占比稳定在86%左右，工业及商业客户合计天然气消费量占比稳定在90%以上。

就是因为工业用户具有单点用气量大以及投入和维护成本较低等特点，同样的销售气量可以为公司提供更高的经济回报。

此番，佛燃股份也拟利用募集资金投资的三个项目其中一个是高要区管道天然气项目二期工程，位于毗邻佛山市的肇庆市高要区，建设完成后将比一期工程增加居民用户1.81万户，将把高要区的城镇人口气化率提升至13.3%。

深秋渐渐，凛冬将至，与变革思维中春暖花开。

在当前环境下，城市燃气业务的前景越来越开阔，并将进入前所未有的快速发展期，近期公用天然气行业的密集被批准发行上市，也侧面印证了行业正蓬勃发展。

随着公司的发展，佛燃股份凭借多年积累的燃气运营和安全管理经验，以及气源、资产等优势，公司还在佛山市以外地区开展业务，增强了公司跨区域经营的能力，为未来进一步拓展其他区域业务打下基础。

根据《能源发展十三五规划》及《天然气发展十三五规划》等指引，到2020年天然气消费量占一次能源消费比例将提升至10%，全国天然气消费量或将同比增长需达到15%，天然气行业发展潜能依然巨大。

值得期待的是，在配合国家“十三五”规划，坚持创新发展，深入拓展清洁能源业务，加快城市燃气管网建设，为客户供应安全可靠的燃气，并提供亲切、专业和高效率的服务的同时，佛燃股份发展成为亚洲首屈一指的洁净能源供应商及优质服务商。