股价大跌、毛利率告急！小鹏汽车1季报里的真相|汽车

撰文|蜜妹   来源|闺蜜财经

5月24日晚，造车新势力头部企业小鹏汽车披露2023年1季报，市场一片唏嘘声：营收同比下滑、亏损超预期、汽车毛利率3年来首次转负……

诸多危险的数据背后，不得不让投资者用脚投票。5月24日美股收盘，小鹏汽车大跌超5%；5月25日港股开盘，小鹏汽车也开始大跌。

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小鹏汽车真的掉队了。

拿公认的造车新势力三位传统大佬“蔚小理”对比，蔚来汽车的1季度数据暂时没出，理想汽车此前已经披露，数据要比小鹏汽车好得多。

先看营收。1季度小鹏汽车40.33亿元，同比大降45.9%。其中汽车销售降幅更多为49.8%。

相比之下，理想汽车1季度则分外亮眼，营收187.9亿元，同比上升96.48%。真是……没有对比就没有伤害。

利润差距更夸张，1季度小鹏汽车毛利润6703万元，同比下滑92.64%；归母净利润-23.37亿元，同比下滑37.41%。汽车销售利润率更是跌到负值，为-2.5%。

理想汽车当期毛利润38.3亿元，同比上升77%。归母净利润9.3亿元，同比上升8655.75%。

 “蔚小理”三巨头里，理想汽车似乎是最早实现盈利的那位，剩下的两位现在来看距离盈利都遥遥无期。

据媒体公开报道，小鹏汽车董事长何小鹏曾经在内部的年度总结会上表示，目标是2025年经营利润转正。具体来看，2025 年最低综合毛利率达 17%，年度研发投入达百亿级别。

2023年一季度数据来看，小鹏汽车毛利率1.66%，经营亏损25.85亿，正离这一目标越来越远。

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不仅和理想汽车差距大，小鹏汽车1季度也让市场失望了。此前的市场预估其期内营收42.2亿元、亏损18.98亿元，如此来看，各项指标没有惊喜，反而有点惊吓。

对于汽车销售收入下滑，小鹏汽车给出的解释是汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止。

图片来源|华尔街见闻（特此感谢！）

交付方面，小鹏汽车确实颓势明显。

2023年1季度，小鹏汽车交付量为18230辆，较2022年第四季度的22204辆下降17.9%，比2022年1季度的34561辆更是接近腰斩。

最新数据，2023年4月小鹏汽车交付量为7079辆，年累计交付量为25309辆。7079辆的单月交付量，已经让小鹏汽车排名滑到了造车新势力同期的第7名，蔚来数据更惨还在小鹏后面，只有理想汽车还坚挺得捍卫者头部的排名。看来“蔚小理”的头部格局已经成为历史。

基础设施方面，小鹏汽车1季度进展也缓慢。自营充电站网络1016座，2022年末这一数据为1014座。

造车是烧钱的生意，赚钱主要靠量。销量上不去，利润数据注定不好看。从上图小鹏汽车利润表里蜜友们可以看到，汽车销售方面，一季度35.14亿元的营收，销售成本就到了36.01亿元，一圈忙下来还毛亏了几千万。

另一边，研发投入也不能少，这关系到企业的硬实力。2023年1季度，小鹏汽车研发开支12.96亿元，同比2022年的12.21亿元增加6.1%，占当期营收比约32%。

理想汽车1季度研发开支为18.52亿元，同比2022年的13.74亿增加34.8%，占当期营收约9.9%。相比之下，小鹏汽车虽然总的研发投入不及理想汽车，但占营收比要高很多，可见对研发也是足够重视。

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到底哪里出了问题？值得注意的有这几点。

一是降价，受新能源价格战影响，小鹏汽车也陆续搞了一些降价，幅度还不小。比如旗下的P7、G3和P5各车型指导价分别下调2万元至3.6万元不等，让本就不高的毛利率雪上加霜。

更糟糕的是，降价这么厉害了，但销量还是如此惨淡，足以见行业的内卷。另外小鹏汽车自身可能也有些问题，比如降价策略方面，以及汽车质量等等，该司曾频繁引发热议。

就在5月中旬，上海某小鹏车主定制化购车却买到“现货”，刚提车又降价的新闻还上了头条。

从黑猫平台投诉量里也能看出些端倪，蜜妹分别搜索蔚小理，结果小鹏汽车投诉量788条，蔚来汽车78条，理想汽车2428条。销量方面理想要高很多，但从最新数据来看，蔚来和小鹏销量差不多，但后者的投诉量是前者的十多倍。

还有第二点是新车销量有点一般。2022年9月21日，小鹏推出旗舰SUV车型小鹏G9，30.99万-46.99万的售价，算是小鹏系列汽车的天花板。

彼时，何小鹏将G9称之为“50万元以内最好的SUV”，官方预期小鹏G9的全年销量将会达到3.5万辆。

但该车系一经发布，蜜妹注意到吐槽很多，小鹏宣传了大半年的酷炫功能，几乎全是选配，而低配车型甚至还没有选配的资格。

此外，6款车型叠加多种选配包，有的车型可以选，有的车型不能选，让人眩晕。之后小鹏汽车做了调整，但从后续的表现看，还是不太行啊。

公开数据显示，小鹏G9在第一个完整交付的10月，销量只有623辆。截至222年12月底，累计销量6373辆。

2023年，G9销量依旧在低位徘徊，4月仅售925辆，连续3个月不到1000辆。真是……

最后，小鹏汽车近半年的人事动荡也让蜜妹印象深刻。2022年末期，小鹏汽车经历了人事方面的震荡：联合创始人、总裁夏珩辞去执行董事；CEO助理李鹏程离职等等。

2023年初，原长城汽车总经理王凤英加盟小鹏任职汽车公司总裁，负责公司产品规划、产品组合管理和销售业务。

随之而来的是有媒体报道，多位知情人士透露，小鹏汽车多名核心高管处于已离职或者将离职状态，联合创始人夏衍和何涛也将发生新的职责变动。

目前的小鹏，可以说在一个深度盘整期，未来存在诸多不确定性。在一季报里，管理层还是表达了乐观的预期，比如何小鹏表示，“于2023年第一季度对公司的战略、组织和管理团队进行了果断的调整。我很有信心在接下来的几个季度打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环。”

此外，小鹏汽车首款采用SEPA2.0技术架构的新车型G6将会在2023年6月正式上市，是否能成为爆款？我们拭目以待。