苏宁易购32亿再度引入国资，张近东有丧失控制权风险

作者|姚悦

来源|野马财经

江苏国资32亿解围

6月2日晚，苏宁易购（002024.SZ）公告称，股东苏宁电器集团拟将5.2亿流通股（占公司总股本的5.59%），以31.82亿元转让给江苏新零售创新基金（下称：新零售基金）。

新零售基金的股东为4家江苏国企：江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司和江苏高投资产管理有限公司。其实际控制人均为江苏省人民政府。

▲来源：苏宁地产

此次转让价格为6.12元/股，略低于苏宁易购6月1日收盘价6.71元/股。

公告称，苏宁易购股东张近东与新零售基金签署了《回购协议》，将在10个月内（即2022年4月1日前）回购此次转让的全部股份，对价同样为31.82亿元，再加上基准收益（按年化单利3.85%计算）。

苏宁易购对野马财经表示，本次股权转让方苏宁电器集团所获得的资金将用于自身流动性支持，优化财务结构。

此次转让完成后，苏宁电器集团持股数量将由18.31万股降至13.11万股，持股比例从19.67%降至14.08%。

▲来源：企业公告

此前2月底，苏宁易购拟通过股权转让引入深圳国资。彼时，作为深圳国资操盘手的鲲鹏资本和深圳国际（0152.HK）分别以96.63亿元和51.54亿元，拿下苏宁易购15%、8%股权。

股权转让完成后，苏宁易购前五大股东变为淘宝（中国）软件有限公司、张近东及其一致行动人苏宁控股集团、鲲鹏资本、深圳国际和苏宁电器集团，持股比例分别为19.99%、16.38%、15%、8%和5.45%。

在此基础上，3月11日，张近东与苏宁电器集团签署了《一致行动协议》，协议签署并生效后，张近东合计拥有21.83%公司股权对应的表决权。

但截至目前，该笔交易还未完成。苏宁5月披露的公告显示，深圳国资仍在进行项目尽调。

再次引入国资，获32亿纾困资金，苏宁回血路上多了一重保障。不过，如果张近东不能在2022年4月1日前回购股份，且完成与深圳国资股权的交割，苏宁易购将面临易主风险。

不过，苏宁易购对野马财经表示，本次交易不会导致公司控制权发生变化，不会对公司的持续经营产生影响。

深圳国资率先伸出援手

据了解，此次接受苏宁电器转让股份的新零售基金成立于5月6日，由江苏省国资、南京国资与苏宁共同出资成立的基金，总规模为200亿元，其主要目标是推动苏宁聚焦主零售业务。

新零售基金并不是第一个身披“国资”斗篷向苏宁奔来的“白衣骑士”，今年3月深圳国资也向苏宁伸出了援手。

2月28日，苏宁易购发布复牌公告，宣布引入国有战略投资。公告称，深圳国际将持有苏宁易购8%的股份，鲲鹏资本将持股15%，该部分股份累计作价148.17亿元。

上述股权受让方为深圳国资背景企业。两家合计持股达23%，将使得深圳国资成为实际上的第一大股东。

受此消息刺激，3月1日，苏宁易购开盘一字涨停，最终收盘于7.7元/股。此外，债券市场中，“18苏宁07”、“18苏宁05”、“18苏宁01”也纷纷上涨。

但截至目前，该笔交易未正式交割，一度有“转让对象已全面暂停相关尽调工作”的信息传出。5月13日，苏宁易购发布公告辟谣，称项目尽调工作正在进行。

通过两次向国资企业转让股权，苏宁将总计获得约180亿元。

苏宁易购人士透露，曾有外资与苏宁接触过，但苏宁最终还是选择引入国资，苏宁引入国资不光是为了降负债，还是希望能够将企业做好。

资金链紧张，苏宁多次自救

苏宁易购在去年下半年因为资金链紧张，频频引发关注。

有媒体报道称，2020年下半年，恒大借壳深深房（000029.SZ）A股上市计划告吹，成为压垮苏宁的“最后一根稻草”，苏宁向恒大投资的200亿可转债无法获得回报，使其陷入短期流动危机。

彼时苏宁易购的存续债券在二级市场连续大跌，偿债能力受到市场的质疑。

2020年11月23日晚，苏宁易购发布公告称，为持续增强投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司的长期稳定发展，公司计划继续实施公司债购回方案。

此后，苏宁易购宣布继续斥资20亿元回购债券，债券价格有所回升。当时苏宁易购表示，累计使用30亿元自有资金购回债券，体现了公司对未来发展的信心。

除此之外，同样在11月23日，苏宁易购还发布公告称，旗下云网万店以250亿元估值完成A轮融资，融资金额60亿元。

▲来源：央视新闻

公开信息显示，云网万店的核心业务，主要包括面向用户和商户提供电商和本地互联网等全场景融合交易服务，面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务，与核心业务配套整合构建相关研发和运营管理团队。

当时，苏宁方面曾向野马财经表示，本轮融资将为苏宁易购和云网万店都带来业务发展的新动能。尤其是苏宁易购通过多年互联网零售运营，形成的零售基础能力将实现全面开放赋能，为越来越多的线下中小微零售商提供零售云科技赋能服务，带动产业互联网协同发展。

而在这两次大动作前几天，11月20日，为了稳定内部，苏宁易购宣布2020年度第二次大幅涨薪，受到市场广泛关注。当时，有分析人士认为，苏宁易购年内两度加薪，展示了其近期业务发展的向好，以及较为雄厚的资金实力。

彼时，密集发布的利好消息让外界以为，苏宁可以成功自救。但2021年2月25日苏宁易购发布公告称，实控人、控股股东张近东及股东苏宁集团拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%。根据拟转让比例，预计可能涉及公司控制权变化。

随着上述公告发布，苏宁易购又给外界呈现了一个不明朗的前景。直到宣布引入深圳国资，外界关于苏宁前景猜想的舆论才有所褪去。

企业预警通显示，截至2021年3月31日，苏宁易购的有息债务共计649.06亿元，其中短期债务为644.07亿元，长期债务为5亿元。苏宁易购的债券存量规模为68.85亿元，债券有11只。

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