863亿!恒大战投出手,许家印的“白衣骑士”都有谁?

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发布时间:2020-10-09 23:06:19

从9月24日网传资金链吃紧,到引发股债双杀、股债价格大幅反弹、解除战投对赌协议警报,恒大仅花了5天的时间,便化解了危机。

从9月24日网传资金链吃紧,到引发股债双杀、股债价格大幅反弹、解除战投对赌协议警报,恒大仅花了5天的时间,便化解了危机。


此前外界认为,与1300亿元战投的对赌协议将是恒大的“一根致命稻草”。不过,随着863亿元战投资金转化为普通股,对赌警报已经解除,恒大终于可以松口气了。


回头来看,在恒大的这一轮危机当中,出手相助的“白衣骑士”都有谁呢?

 



作者 | 雷晨

来源 | 债市观察


01

863亿元战投资金方集体力挺恒大


9月29日晚间,中国恒大(3333. HK)公告称,其与持有恒大地产总额1300亿元战投中的863亿元战投资金方签订补充协议,战投同意不进行回购,继续持有恒大地产权益,且股权比例保持不变。

 

公告显示,在剩余的437亿元战投资金中,恒大已与155亿元战投资金方商谈完毕,目前正在办理审批手续,还有282亿元战投仍在商谈中。


图片来源:中国恒大公告

 

随着战投转为普通股,这对陷入“造谣”风波的恒大来说,或许是“最后一根稻草”。如果未能完成转换,那么明年1月30日前,恒大需偿还战投1300亿元本金和137亿元的分红。

 

据悉,恒大系公司2016年意图借壳深深房(000029.SZ)上市,2017年引入了3轮包括中信、山东高速、苏宁等外部企业在内的战投,并签署了对赌协议。

 

若2021年1月31日还未能上市,那么恒大面临两个选择:一是恒大回购1300亿元,再搭上约137亿元分红;二是恒大免费送战投18.27%的股权。

 

随着2016年年底“房住不炒”的提出,配套政策相继出台,房企融资受限,恒大与深深房的重组开始搁置。

 

9月27日,深深房发布公告称,“由于重大资产重组涉及深圳市国有企业改革,交易结构较为复杂,属于重大无先例事项,重组方案还需进一步沟通与论证。”

 

现在战投转化为普通股,意味着恒大明年的还债压力骤降,终于可以松口气了。

 

而在对赌协议警报解除的同时,许家印还秀了一把交情过亿的“朋友圈”,众多战投的董事长亲自为其站台。

 

在签字仪式上,全体1300亿战投高管悉数到场。其中包括恒大董事局主席许家印、苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、广田控股董事长叶远西、安信信托董事长邵明安和嘉寓集团董事长田家玉等。



值得注意的是,除了被863亿战投集体力挺,“许家印的朋友圈”其他成员也出手抄底恒大债券,在价值投资的同时向外界彰显“兄弟情”。



02

“许家印的朋友圈”出手!抄底恒大债券


内地发家的许家印本与香港地产界搭不上边,但因许家印旗下的楼盘喜欢明星营销,一来二去便结识了香港英皇老板杨受成,后者将其引荐给了新世界发展创始人郑裕彤。

 

据澎湃新闻报道,郑裕彤热爱“锄大D”(一种纸牌玩法),经常与朋友“锄D”。因此组织了“朋友圈”,成员包括中渝置地实控人张松桥、刘銮雄和许家印等。

 

凭着出色的交际能力、打牌水平和语言能力,许家印很快与大佬郑裕彤建立了友谊,加入了“朋友圈”。过去多年,“许家印的朋友圈”成员多次联手操作投资,并成功协助恒大2009年上市。

 

如今,恒大不仅与“许家印的朋友圈”真金白银的互惠互利,亦在危急关头相互扶持。

 

9月28日,中誉集团宣布,9月25日于公开市场收购本金总额各为500万美元的2021年到期6.25%恒大票据及2021年到期8.9%恒大票据,代价分别约为429万美元及435万美元。

 

公开信息显示,中誉集团是一家放债公司,主要业务包括勘探、开发及开采矿物资源、金融工具投资、物业投资及放债。中誉集团表示,收购事项将为集团带来更高及稳定之回报。

 

在中誉集团的股权结构方面,董事会主席赵渡持股10.08%、黄晧持股13.4%、罗琪茵持股5.26%,张松桥持股5.04%。细看之下,后两位核心股东正是“许家印的朋友圈”主要成员。

 

张松桥作为中渝置地实控人,素有“重庆李嘉诚”之称,是国内知名房地产富豪。此外,他还是渝港国际、渝太地产、港通控股等多家公司主席,并担任银建国际等上市公司执董。

 

而中誉集团第三大股东罗琪茵则是维他奶罗氏家族后人,是“许家印朋友圈”成员庄友坚之妻。庄友坚是香港中南证券的掌门人,被外界称为“壳股玩家”。

 

此前,刘銮雄也曾持有过中誉集团11.34%的股权,郑裕彤曾持股7.32%。可见,中誉集团代表的“许家印的朋友圈”背景深厚,如今抄底恒大债券,说是“许家印朋友圈”为恒大站台也并不为过。

 

除了本次增持,债市观察(ID:bondreview)还发现,目前中誉集团持有恒大健康4218万股,以及恒大及其子公司的3只优先票据,与恒大相关金融资产占其净资产比重达到31.8%。


图片来源:中誉集团公告



03

大资金买入,股债“否极泰来”


如果说中誉集团的增持部分原因是出于相互信任,那么恒大被其它大资金抄底,则展现了恒大债券自身较高的投资价值。

 

此前,由于投资者担忧公司须偿还战略投资者1300亿元本金和相应分红,恒大及关联公司的股票、债券价格一度出现大幅波动,存续债“19恒大02”跌超30%,盘中二次停牌;“19恒大01”跌幅为20.91%。

 

9月25日恒大旗下债券重挫后,中誉集团、泛海集团和瑞士老牌私人银行吃进恒大债券,买盘帮助刺激了债券价格的初步反弹。

 

除了中誉集团,9月28日,泛海集团(0129.HK)公告称,9月25日泛海国际及泛海酒店在公开市场上购买中国恒大总代价约为2942万美元(相等于约2.29亿港元)的证券。

 

9月29日,据媒体报道,瑞士老牌私人银行Lombard Odier也增持了中国恒大的境外美元债,加入到恒大债券暴跌后买入的队伍当中。

 

Lombard Odier驻新加坡的亚洲信用业务主管Dhiraj Bajaj表示,恒大即将到期的债券(短期债券)已超卖,现在提供了一个买入的机会。

 

当然,不是所有的投资者都在买入,也有人在权衡恒大的信用风险。


譬如,信达国际控股(0111.HK)9月28日公告,已于公开市场出售本金总额为290万美元的恒大票据,总代价约261万美元,考虑成本、售价和利息,将产生约100万港元的亏损。


图片来源:信达国际控股公告


CreditSights的分析师在一份研究报告中指出:“推动恒大债券价格下跌的是担忧,而不是信贷基本面。”


就在昨日,恒大与持有恒大地产的863亿元战投资金方签订补充协议。“该协议解决了恒大的核心问题,即流动性担忧,”银河联昌证券房地产分析师Raymond Cheng表示。

 

与此同时,恒大的自救举措也非常迅速。9月29日,恒大宣布旗下恒大物业已提交上市申请,拟于香港联交所主板上市。

 

受利好消息影响,恒大的股债价格今日一扫阴霾,已经双双反弹。

 

其中,恒大地产集团存续债已经连续三日反弹,“19恒大02”涨逾8%,“19恒大01”涨逾6%;恒大系股票集体高开,截至发稿,中国恒大涨逾13%,恒大汽车涨超3%。

 

知名地产分析师严跃进告诉债市观察(ID:bondreview):“恒大这次风波最严峻的时刻已经过去了。战投资金转化为普通股,投资者选择跟恒大并肩作战,说明外部对恒大还是很认可,能够促进恒大业务发展。”

 

“物业上市本身问题不大,但考虑到‘三道红线’约束,房企后续的资金风险和压力仍不容忽视。企业未来如何经营、防范风险,都是后续值得关注的地方。”严跃进表示。

 

如今,863亿元战投资金方力挺、“许家印的朋友圈”出手,恒大似乎已经走出至暗时刻。你对恒大的未来怎么看?欢迎在文末留言。


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