“大D会”刘銮雄成许家印“铁粉”，浮盈少了59亿港元为何一股不卖？

作者丨韩蕾

      来源丨野马财经

最近，港股上市公司中国恒大（3333.HK）的股价不太美丽。仅6月，其跌幅就达到了13.04%。随后，恒大两次以总计约6.67亿港元的价格回购了公司股票。

有意思的是，在恒大大手笔回购股票期间，许家印的“大D会牌友”——刘銮雄旗下上市公司华人置业（00127.HK）公告称，根据恒大6月29日的收盘价作初步评估后，预计对恒大的投资收益将从99亿港元减少至40亿港元，未变现亏损约59亿港元。 

华人置业公告

眼看到手的59亿港元都飞了，在资本市场纵横捭阖的刘銮雄缘何还对许家印不离不弃呢？

据媒体报道，刘銮雄和许家印的相识是在2008年4、5月份。

同年3月，恒大启动全球路演并公开招股，市场估值在1200亿-1300亿港元。但突如其来的金融风暴，让恒大的上市计划无奈搁浅。当时，恒大因为上市而拓展的在建项目有33个之多，面对高达百亿的资金缺口，许家印愁眉不展。坊间传言称，他甚至亲自登门拜访过万科的王石，但是那一次，对方没有提供任何帮助。

但是执拗的的许家印才不是一个容易认输的人。在这段时间里，他的一项最主要的工作就是social。

而喜欢打牌这一嗜好帮上了许家印的大忙。在牌桌上，许家印结交到了日后的重要人脉——新世界发展的郑裕彤、华人置业的刘銮雄、英皇的杨受成以及中渝置地的张松桥，玩的内容则是香港风靡一时的“锄大D”，这些人也就是媒体口中的“大D会”核心成员。 

牌品就是人品。在牌桌上征服了一众“大D会”成员的许家印也迎来了白衣骑士。

2008年6月，郑裕彤联手科威特投资局等斥资5.06亿美元入股恒大，解救恒大于水火之中。2009年，恒大重启上市之时，郑裕彤也公开力挺。在郑的带动下，包括刘銮雄在内的“牌桌大佬”都纷纷认购，成为恒大上市的投资者，所谓“天无绝人之路”、“功夫不负有心人”。

当然，这也是除了打牌输赢之外，刘銮雄和许家印的第一次交易。

2010年，刘銮雄两次认购了恒大发行的总额高达7.5亿美元的企业债券；2011年，华人置业公告称，以5亿美元的价格购得了恒大江苏启东项目49%的权益。

以当时的汇率计算，仅股票和债券，刘銮雄在恒大上的“支出”就接近50亿元人民币，说两者是“老铁”也不为过。回报刘銮雄的则是恒大的高速发展。

在此之后，以恒大为纽带，刘銮雄和许家印的交集至今已经过去了十个年头。

最值得业内人士津津乐道的，应该是“大刘”（刘銮雄）自2015年起和许家印“联手”开展的一场特殊的“资产证券化”——卖资产买股票。

2015年7月，恒大斥资65亿港元收购华人置业于四川成都的3栋物业及一笔私募基金；2015年10月，恒大又用总代价约为70亿港元收购重庆江北区“御龙天峰”商住项目，其中华人置业用旗下相关公司股权作为对价支付了17.5亿港元。

内地卖完了卖香港。同年11月12日，恒大公告宣布，公司以125亿港元收购华人置业美国万通大厦物业项目公司。

公开资料显示，美国万通大厦为一甲级写字楼商业大厦，邻近金钟及湾仔站、香港警察总部、香港会展，毗邻维多利亚港湾。这也是恒大在香港的第一栋大厦。

在逐步清仓内地可售型物业后，刘銮雄开始了进一步的动作。

2017年4月，华人置业出让了其持有的盛京银行（2066.HK）股份，转而购入作价69亿港元的中国恒大股票。这也是上市公司华人置业第一次购入恒大股票。

3个月后，华人置业称再度增持了恒大股票，共持有恒大5.83%的股权。另外，刘銮雄的老婆陈凯韵（甘比）也以个人身份买入了恒大股票。2017年8月和10月，华人置业又分别三次增持恒大股权。

直到2018年4月，根据华人置业公告称，公司已在公开市场以总代价约132亿港元(包括交易成本)购买中国恒大约8.57亿股股份，相当于中国恒大于2018年2月28日已发行股本总数的6.5%。同时，公司执行董事及主要股东陈凯韵（甘比）个人持有约1.96亿股中国恒大股份，相当于中国恒大于2018年2月28日已发行股本总数的1.49%。

截至4月4日，刘銮雄方面共持有中国恒大于2018年2月28日已发行股本总数的8%。

至此，一众看客才明白，大刘换了策略。他不断的撤出国内外房地产和银行等受政策影响较大的产业投资，通过投资恒大股票来投资房地产，实现了“进可攻、退可守”的灵活策略。

对此，易居智库研究院研究总监严跃进向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，类似购买股票的做法，或也是其对于华人置业经营策略做的一次调整，有助于实现轻资产的模式。 

由于刘銮雄入股恒大时间较早，此后又不断增持，赶上了一波大行情。不算刘銮雄妻子的持股，截至2017年底，华人置业在恒大这一只股票上的投资收益就已达到了99亿港元。

华人置业也曾多次公告称，公司并不会盲目追捧恒大的股价，会因应整体市场环境、成本利润、集团财务状况而定。集团会待恒大股价达至满意及吸引水平，考虑变现部分恒大股份。

当时，恒大集团总裁夏海钧曾在恒大2017年半年报业绩会上作出回应。他认为华人置业现在应该不舍得卖恒大的股票，未来还会有增长的空间。

而野马财经（微信公号：ymcj8686）发现，除了舍不得卖之外，刘銮雄似乎还有别的“小算盘”。

这事还要从刘銮雄的感情生活开始说起。

众所周知，刘銮雄的情史十分丰富，除了现任妻子陈凯韵（甘比）外，李嘉欣、关芝琳、蔡少芬、袁洁莹、洪欣等香港当红女星都和他传过绯闻。 

上图来源于网络

可再风流倜傥也要面对岁月不饶人。据深圳媒体报道，香港亿万富豪刘銮雄一直受肾衰竭、心脏病及糖尿病困扰，还做过换肾手术。和许多子女众多的高龄富豪一样，他的身后事也是二级市场极为关心的。

为了做好最坏的打算，华人置业曾在2017年3月1日公告称，由于刘銮雄健康状况极为不稳，有需要在其在生之时实行重组，现已将所持74.99%股份分派给长子刘鸣炜及代未成年子女持有资产的妻子陈凯韵（甘比）。重组后，二人分别间接持有公司24.97%及50.02%的股份。 而大举购入恒大股票，也正是从这个时候开始。

上图为华人置业公告

上市公司公告数据显示，2017年，华人置业实现收入15.16亿港元，同比下滑59.5%；年度溢利37.98亿港元，同比下滑43.24%。对比看，中国恒大2017年营业额为3110.2亿元，较2016年增长47.1%；净利润为370.5亿元，较2016年增长110.3%。

从数据来看，华人置业购入恒大股票其实也是在自身增长乏力的情况下的一种不错的选择。

在大刘患病期间，大手笔买入恒大股票，其中自然有大刘对许家印经营能力的信任和判断。

至于华人置业未来是会抛售套现还是继续逢低买入恒大股票呢？

严跃进对野马财经（微信公号：ymcj8686）分析，华人置业和恒大的关系比较微妙，此前也有资产转让给恒大，所以本身也锁定了很多风险。预计未来（恒大）股价反弹后，盈余机会依然大，短期亏损也不影响其对于恒大股票持有的信心。

对此，野马财经（微信公号：ymcj8686）联系了华人置业方面，并发送求证邮件。截至发稿，对方并未回复。接近恒大的相关人士则表示，回购股票有利于提振投资者信心，未来是否继续回购，要视情况而定。

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