云锋金融李婷：智能投顾空间巨大 

在香港“老态龙钟”的基金行业中，近日闯出一匹创新黑马，收购了瑞东集团并更名的云锋金融（00376.HK），继有鱼股票之后再度推出了有鱼智投，其智能投顾的新型销售模式，有望改变香港传统基金行业销售现状。

云锋金融首席执行官李婷在接受第一财经专访时称，智能投顾的核心在于服务，在做有鱼智投时，她把自己当成客户，每一步都与公司团队一起坚持原创，最终在不到7个月的时间里做出了有鱼智投。

李婷曾在国际知名基金道富环球资产管理有限公司担任高管，积累了14年的资产管理经验，当她2015年8月底加入云锋金融时，就开始构想如何把瑞东这样一个老牌的券商进行改造，由于自身有资产管理的丰富经验，李婷决定从香港的基金行业开始入手。立足于香港这一国际金融中心的云锋金融，亦非常看好智能投顾未来的发展，希望突破香港现有的金融服务模式。

颠覆香港基金传统销售模式

作为国际金融中心，香港的基金业务体量非常大。目前，香港的基金管理业由资产管理、顾问业务及其他私人银行活动构成。根据香港证监会2016年7月公布的调查结果，截至2015年底，基金管理业务合计资产总值为2.23万亿美元，包括71%的资产管理、21%的注册机构的其他私人银行业务、7%的持牌法团的基金顾问业务以及1%的房地产投资信托基金。

在做有鱼智投的初期，李婷就在考虑，如何把职业投资者和普通投资者的需求都一次性满足，让投资者可以在同一平台上选购自己想要的产品，而这种产品能体现差异化、定制化，可以评估客户的风险，还能给客户进行相关产品推荐。

过去，香港的基金业销售模式都是通过打电话进行直销，或是通过零售银行、私人银行、投资顾问公司、证券公司和保险公司作为中介机构来进行代销。其费率非常高，首次认购费达到3%至5%，并直接从认购金额中扣除。很多时候，为了赚取佣金，这些机构鼓励客户进行频繁交易，导致很多客户对这类销售模式产生忌惮心理。

而云锋金融本次推出的有鱼智投，是一个投资顾问服务平台，并不是销售中介。在信息展示的时候，有鱼智投会展现出很多传统基金销售渠道都无法呈现的多维度组合。李婷称，这样的产品呈现技术门槛很高，不仅需要对海外市场有很深的了解，又需要同时大量处理基金数据，绝非普通模仿所能成就。

目前，有鱼智投平台已经从智能投顾1.0版本完善到了2.0水平，即除了投资者的风险评估、投资组合购买的初级智能投顾功能外，还能进一步从下而上进行甄选，加入优秀的基金管理人，发挥优秀基金管理人的主动管理能力和经验。

有鱼智投平台现已有343只基金可供投资者选择，并跟13家一线资产管理机构签订正式协议，李婷预计年底能达到26家，这将进一步扩大投资者的选择范围。

有鱼智投的团队成员具备丰富的全球资产管理行业经验，在甄选基金的时候，不单是简单地看基金的信用评级，也有自己的一套标准。目前公司团队建立了覆盖近万只基金的数据库和基金评分机制，以短期业绩、长期业绩、管理者其它能力、资金流向及第三方评级等5个指标，对每只基金逐一评级，甚至还会对基金公司进行尽职调查。

李婷介绍，有鱼智投筛选管理人的模式与很多主权财富基金类似，需要基金公司发标书，并且充分解释公司的架构、管理层和激励机制，同时也会筛选好的基金经理、保证投资团队的稳定性，再考量业绩等等因素，这类筛选数据库完全由公司团队梳理。

智能投顾助力普惠金融 费率低至1%

在香港，基金的认购门槛都在1000美金以上，而且收费门槛非常高，比如首次认购费达到3%至5%，基金托管费通常为资产净值的0.5%至2%，有的基金还会收取业绩表现费。尽管香港的投连险看似手续费便宜，但是实际上投保的成本也很高，如果不能长期投资，退保也会出现很大损失。

有鱼智投则进一步降低了投资起点门槛，平台上全部基金认购门槛都不超过800美金，有的甚至只有120美元，而所有的智能投资组合也是免费的。李婷称，有鱼智投的理念是普惠金融，目前费率为1%-1.5%，未来有望继续下降。香港很多人都有投资基金的需求，但大部分都是因为门槛太高、收费太贵的原因被拦在门外；还有一大批香港金融机构的从业人员，买股票受很大限制，但是投资基金则没有限制。

除了费率，基金的投后管理也非常重要。客户需要知道每天的投资成果、回报率如何，但传统的基金服务却只是按季度或按月提供结论，整个过程并不透明化。另一方面，通过传统模式销售基金，很多时候只是简单地把过去三个月的基金表现罗列给投资者看，却没有看到每个投资者不同的风险偏好，显然无法满足投资者的需要。

李婷指出，做智能投顾是全方位的服务，如果投资者不太懂，按照一键下单就可以操作；如果是对市场有想法的投资者，可以自己挑选组合配置，管理人的选择也可以不一样。有鱼智投是一款有自由度和定制化服务的产品，用户也可以通过自己慢慢提升，从而形成自己的投资逻辑进行投资。

此外，有鱼智投在投资者教育上也希望可以做得细致一些，比如鼓励基金管理人直接跟投资者进行交流，过去很多基金写出来的研究报告都让投资者直呼“看不懂”，既没有可读性也跟市场脱节，所以现在有鱼智投会专门写一些让普通投资者能看懂的研究报告。

李婷还透露，云锋金融去年已推出了投资股票的移动终端，未来希望可以发展更多零售业务，形成金融生态圈。智能投顾有很大成长发展空间，公司目前正在内地积极申请券商牌照；未来希望服务到整个亚洲，让全亚洲的客户都能投资全球。